紡績市場は2009年の国内販売は3.3%増の見込みです。

●2009年の国内販売市場の主な圧力は住民の収入の伸びが鈍化し、財産の縮小による消費の遅れ効果、消費の自信の低下などを含み、過去40年余りのアメリカ、韓国、インドなどの国家住民の服装類消費とマクロ経済の変化を参考にして、我が国の1992年から2007年の国内住民の服装消費とマクロ経済の歴史を結び付けて、2009年の中国全体の服装販売市場は前年同期比1.3%から5.3%増加すると予想されています。

●輸出税金還付率の引き上げ、金利の低下、人民元の対ドルベースの横ばいや下落、原材料コストの低下、輸出市場のシェアの向上など、2009年の投資輸出の先導力を構成する主要な推進力。

主要輸出地域の織物服装消費に対する感受性分析は、2008年と2009年の中国紡織服装輸出額が同6.9%増と1.6%増の見込みです。

●中国の一人当たりの服装と紡績の消費は先進国の水準をはるかに下回っています。長期的には国内販売ブランドのアパレルは引き続き増加していくと見ています。

国内販売市場の低迷判断に基づいて、ブランドアパレル企業は防御性を基調として、着実なブランドアパレル会社を経営して次の景気の到来を分かち合うことを選択します。

      内销：2009年预计增长3.3%

マクロ経済の減速が予想され、住民の収入の伸びが鈍化し、衣料品の国内販売の伸びが鈍化した。

2008年1～3四半期の都市住民の平均可処分所得は前年同期比14.68%増、農村の1人当たり現金収入は同19.57%増、成長率は同2.56ポイント減と4.15ポイント上昇した。

1-3四半期の2008我が国の都市住民一人当たりの服装消費は839元で、前年同期比10.58%伸び、成長率は同5.27ポイント下落した。1-3四半期の農村住民一人当たりの服装消費は150元で、前年同期比9.64%増加し、成長率は同7.28ポイント下落した。

全国の大型百貨店の衣料品は2008年1～8月の小売量が同11.03%増、小売額は同20.81%増となった。

私たちは過去40年余りのアメリカ、韓国、インドなどの多輪経済サイクルの中で住民の服装類消費とマクロ経済の関係変化を参考にしました。我が国の1992年から2007年の国内住民の服装消費とマクロ経済の歴史を結び付けて、マクロ対2009年のGDPの判断を参考にして、2009年の中国全体服装販売市場の前年比1.3%から5.3%の増加を予想しています。平均3.3%です。

      出口：预计2009年增长1.6%

欧米日は我が国の紡織服装輸出の主要市場です。

2008年1-10月の紡績服装の累計輸出は1537億ドルで、同8.6%伸び、成長率は前年同期より11.5ポイント低下した。

2008年1-9月の中国のEU輸出15カ国は259億ドルで、前年同期比33.6%伸び、アメリカに輸出する181億ドルは同0.72%下落し、日本に輸出する146億ドルは同6.41%増、欧州連合15カ国、アメリカ、日本はそれぞれ19.54%、13.66%と11.01%を占めた。

主要国の経済は下がり、世界の紡織服装の消費は全体的に下がり、2009年アメリカとユーロ圏の輸入は世界紡績服装の前年比5%と1.2%下落する見通しです。

国際通貨基金の2008年11月の予測によると、私達は199-2007年アメリカとEUが世界から紡績服装を輸入した金額の増加速度と相応のマクロ経済の敏感性に対して分析しています。私達は2009年にアメリカが全世界から紡織服装を輸入した総額は同5.1%下落し、EUは同1.2%下落すると予想しています。

主要輸出地域の織物服装消費に対する感受性分析によると、2008年と2009年の中国紡織服装輸出額は同6.9%と1.6%伸び、それぞれ1877億ドルと1906億ドルに達する見込みです。

私たちの予測は、2009年に人民元が米ドルの為替レートに対して狭い変動を維持すると仮定し、また2009年にアメリカが紡織服装の割当額をキャンセルした後の政策に対して慎重で楽観的であり、その硬性の数量コントロールが二度と登場しないと仮定して、業界の総合的な組み合わせの優勢は国内企業の市場シェアがさらに約3つの点を高めることを保証します。

業界は中小企業を中心に、就業解決に重要な役割を果たし、さらなる政策支援は2009年の業界投資価値を高める。

2009年に実施される見通しで、政策支援策としては人民元の下落、貸出金利の引き下げ、雇用推進のための業界内企業への税収優遇などが含まれる。

      投资策略：推荐内销稳健增长品牌服饰和强议价力出口龙头

需要が下がり、単位コストが上昇し、第3四半期に紡織服装業界の上場会社の全体利益がマイナス成長し、キャッシュフローは全体A株より優れています。

業界の2008年3四半期のデータによると、業界全体の第3四半期の収入は前年同期比6.3%伸び、親会社の純利益は同2.3%減少し、成長率はいずれもA株市場全体より低く、業界全体の収入と純利益の伸び率は2008年中報より6.1ポイントと5.2ポイント低下した。

業界の主要資産運営指標と収益力指標はいずれも市場全体を下回っている。

国内販売ブランド会社の比重が増加し、上半期の国内アパレル消費の高成長から利益を得て、業界全体のキャッシュフローは明らかに全体A株より優れています。

中国の一人当たりの服装消費と紡績の消費割合は先進国の水準をはるかに下回っており、長期的には国内販売ブランドの小売と優勢の家庭用紡績企業は依然として良好な成長を維持すると見ています。

国内販売市場の大幅な下落判断に基づいて、国内販売ブランドのアパレル企業に対する投資は防御性を基調とし、安定したブランドアパレル企業を選択して、次の景気動向を分かち合うことができるようにしています。現在A株の国内販売型会社はアメリカのアパレル、吉報鳥、七匹狼、偉星株を推薦しています。

担当編集：vi