中国の恒天資本が包囲を突破した後、危機時代は重大な転換を迎えた。

資本市場を利用して一連の合併・再編を行い、張傑の口の中の「エピタキシャル拡張」が手がかりとなっている。

恒天の最近の買収の例は、史上最大の国際的買収であり、買収が完了すれば、恒天的なコアビジネスである。

紡績装備を主業とする唯一の央企業として、1998年アジア金融（相場、情報、評論）危機に誕生しました。中国紡織機械（集団）有限公司、中国化繊総公司、中国シルク工業総公司などが共同で設立しました。

12年の試練を経て、ようやく好転した。

しかし、避けられない事実は、中国の紡績機企業の規模が一般的に小さい、製品の

市場は恒天に対して様々な予想を持っています。2008年8月に張傑が恒天グループの会長に昇進した日から、恒天はますます公衆の視野に現れます。

2005年、当時44歳の張傑さんは1207人から世界の高級管理人の中から選ばれました。国家資産委員会に527億元の資産を持つ中国華（相場、情報、評論）源集団CEOを選ばれました。

当時の華源は中国最大の医薬集団であり、中国最大の紡績集団でもありました。

張傑は「中央企業の医薬プラットフォームを構築する」という使命を持って、華源を紡績産業からバイオ医薬への転換をリードして行くのです。

「華源の転換過程には重要な経験があります。

当時の華源の転換は失敗しました。私達が対外的に説明するのは、負債率が高く、短期債務のロング投資によるものです。

実際、華源の転換失敗の本質は、伝統産業が生み出したキャッシュフローで新しい産業への転換を支えていることにあります。伝統産業の実力が足りないので、借金でモデルチェンジを実現するしかないです。

こうすれば、いったん銀行の信用政策が調整されれば、すぐに企業に問題が発生します。

様々な原因のため、この会社は紡績、医薬、機械のプレートの中央企業を持って、最後に依然として市場のいわゆる“鶏のあばら”に成り果てて、しかし張傑にとってその中の教訓は確かです。

恒天の転換は明らかに伝統的な紡績機の製造に頼って支えられないし、もちろん銀行の信用にも頼ってはいけない。

そのため、就任後の張傑の第一歩は積載車、新繊維材料、不動産、投資などの多元業務を導入することである。

これ以外にも、恒天は資本市場で頻繁に動作します。

張傑さんは、世界市場での買収コストが比較的低く、交渉が比較的容易な後危機の時代は、恒天発力が加速する時だと思っています。

しかし、業界からは恒天的に内部の懸念や質疑が相次いでいる。

あるアナリストによると、恒天的な技術水準は国際水準に達したが、最初は十数社の国有企業が協力して作り上げたもので、内部の相互競争によって、業績はたいしたものではないという。

同時に、東南アジアの紡績機に対する需要は正の力を持っています。恒天は核心の本業に重点を置くべきですか？非関連の多元化をするのではなく、大多数の紡績機企業が激しい競争の中で包囲突破の道を求めている時、資本市場で駆け上がる恒天将来はどのようにリスクを把握し、コントロールしますか？この恒天の重大な転換はどこに持っていきますか？

頭が痛い技術のショートボード

大多数の央企業がある業界と敷居が高いのに比べて、恒天のある紡績機械業界は完全で十分な市場競争環境の中にあります。

「今の紡績機の主要なライバルは海外と国内の民営企業の二つの大きな塊が含まれています。

ドイツ、イタリア、フランス、日本、スイスなどの製造業のトップ国家と比べて、常に核心技術で彼らに負けません。

江蘇省と浙江省の一帯で活躍している民営企業は、単独で比較すると彼らはとても小さいです。私達は全体的に彼らの何倍も大きいです。紡績機業界の民間企業はほとんどすべての細分化された小品しか作っていません。

しかし、国内の何人かのライバルのない恒天は、紡績機の主な産業チェーン上に、張傑を悩ます二つの技術ショートプレートがあります。

「現在のトヨタは織布技術という細分業界のトップです。

トヨタから言えば、自動車業界は多くのお金を稼いでいますが、織機は当時のトヨタの創業品の一つにすぎません。

精神製品として、本質的には利益のためではないので、低価格で市場を占有します。

そのため、国内の企業はすべて上がらないで、恒天前後はこのために10億近く貼って、ほとんど毎年すべて損をしていますが、民族の産業のために、私達はまだ探し続けています。

プリント技術について、張傑の解決方法は最近話し終わったばかりの国際的な買収です。

まだほこりが収まっていませんが、張傑さんは今回の買収合併後、プリント技術の面での優位性もこの分野で恒天的に強いものになると表しています。

「私は技術に対して敏感で執着心が強い人です」という投入も相応の見返りを得ました。恒天紡績機の新製品の販売収入は19.28億元に達し、売上高の42.

紡績機械業務の全体競争力を維持するために、張傑に自慢させる三つの「奥の手」があります。

一つは「共通部品の社会化」です。

つまり、社会を通じて購入できるものは、できるだけ社会統一購買を採用し、恒天的に核心技術を把握すること。

つまり、一つのマシンの中に必ずいくつかの核心部品があります。恒天的な特許技術です。これらの核心部品を利用して恒天的な資源を最適化します。

どの装置にも制御システムがあります。この制御システムは専門化と個性化が必要です。同じものは製品の個性に対してコントロールを実現します。余分な機能を削除し、必要な機能を加えて、情報化システムも製品全体の構造サービスをめぐっています。

この3つの原則をめぐって、恒天製品の自己制御率は以前の約70%から現在の30%ぐらいに調整されました。

「央企は必ず技術的に革新し、製品の分野で活躍しなければならない」

未来については、張傑さんは自分に5年間の時間を与えました。

「私達は自分の位置付けは紡績機械業界全体の企業のシステム案提供者であり、設備のセットを提供するだけでなく、原料から製糸、生地全体へのサービスを提供しています。」

恒天の次のステップは、紡績機械業界全体をめぐって、すべての技術設備を提供することです。

しかし、恒天にとって、このすべてをしっかりと行いたいという最大の難題は、老舗の国有企業としての歴史的負担が経営コストを絶えず高めており、未来の世界競争において競争優位を維持し、グループ全体の収益力を高めることが重要である。

投資サポート産業の転換

中央企業の中で平均的な給料が最も低い一家ですが、一日六万人の従業員を養うコストは十数億必要です。

華源さんの職務経歴は張傑さんに注意しました。もし恒天さんが紡績機の主業から発生した現金の流れだけで未来の業務革新と転換を支えたら、企業などの死を導くのと同じです。

「伝統産業が生み出すキャッシュフローで、新産業への転換を支えるのは現実的ではない。

恒天の対応策は投資で、主に不動産と金融投資です。

私達は不動産と金融の一部の利益を使って、私達の伝統産業の技術革新と転換コストを支えています。

恒天は紡織機械全体の競争力を高めると同時に、収益力が比較的に強く、成長が速い業界に入ることを順調に実現しました。

積載車業務と新繊維業務は恒天育成の重要な成長点である。

実は、最終的にカードの分野に切り込むことを決めました。張傑のやる気はまた装備製造業の管理能力と恒天の基礎チームにあります。

彼らは装備製造業に対する理解と管理の能力が高いレベルのカードを生産する能力に達すると思います。

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一方、恒天は新たな紡績材料の構築にも意欲的に取り組んでいます。

瀋陽中恒新材料有限公司は恒天発展新材料炭素繊維の重要なプラットフォームです。

「炭素繊維はわが国の製造業の水準を向上させる上で極めて重要であるが、今に至るまで、私たちは国際先進水準との差が非常に大きい。

中国は炭素繊維を発展させて30年を探索しましたが、合格品を作ってきませんでした。

来年の恒天の炭素繊維は生産ができます。今は小規模でできますが、大規模、連続化、均一化による高レベル生産が必要です。まだ長い道のりがあります。

現在、恒天は紡績機、重工、紡績、新材料など4つの事業部を設立し、紡績機、紡績貿易、新材料、重工、不動産、投資など六つの戦略業務部門を初歩的に設立しました。

2009年、恒天は主要業務収入149.78億元を実現し、同19.38%増となりました。利益総額は4.01億元で、同452.67%増となりました。

もちろん、不動産や金融などの成長が早い業種で発生した利益によって、恒天の伝統産業の転換を支えているのは張傑にとっては重要な移行にすぎない。

未来の恒天は、依然として機械製造を主業として拡張と配置を行う。

国金証券（600109）紡績業界アナリストの張斌氏によると、恒天にとって、未来最大の挑戦の一つは内部の整合と管理を通じて、品質の安定とブランド効果を実現することにあり、その結果の着実な成長をもたらします。

足し算の資本路線

伝統産業と新興産業の配置が日に日に成型した後に、恒天は資本市場を利用して外に向かって力を出し始めました。

2009年の第一歩は凱馬自動車で、当時は赤字だったが、今はすでに高速成長になりました。最近は重カードで二つの大きな買収を完成したばかりです。同時に中融信託の買収も完成しました。中融信託は今業界で一番です。

なぜ頻繁に資本市場に手を出したのか、張傑氏は、資本市場の低潮期にあり、資本市場は企業の急速な成長と恒天的な合併統合に多くの可能性を提供していると考えている。

恒天傘下には4つの上場会社があります。経緯紡績機（000666.S Z）、凱馬B（90953）、保定白鳥（000687）、S T中服（000902）は、恒日にこれらの上場会社の再編方式を通じて資金源を取得し、グループ全体の発展を支えます。

恒天はまた資本市場に助けを借りて歩き出すペースを速めました。

今日では、恒日は海外上場企業の買収を通じて、プラットフォームとして国際化を探ることができます。

「国際化の重要な問題は人材チームです。私たちがこれまでやっていなかった理由は、私たちがそういう人材を持っていないということです。」

現在、張傑は国際的なM&A方式を通じて、買収された企業の成熟したチームを利用して国際市場を開拓しようとしています。

「個人的には、恒天が資本市場に注目しすぎるというのはあまり期待していません。恒天はもともと複数の企業からなる央企業であり、保定白鳥など上場企業はリストラ株として業績はまだ判断できません。」

張傑の資本市場での一連の動きについて、張斌は『英才』の記者として、央企業として、恒天の未来発展に直面する最大の挑戦はやはり管理問題であり、現在の恒天は紡績機業界の回復の機会を借りて、さらに内部管理と統合を強化すべきかもしれないと語った。

恒天が資本市場で大胆に「進出」するやり方については、業界でも多くの人が懐疑的な態度を持っており、新たな参入者としては、恒天が収益よりリスクが大きい結果に直面する可能性が高い。

しかし、業界の懸念については「資本市場を利用して急速な成長を遂げている。

資本市場の運営過程で、何をしても自分に聞きます。もしこのプロジェクトが全部弁償したら、耐えられますか？きっと最悪の可能性を並べて、自分が耐えられると思います。

これは私が今買収する原則です。大勢、チーム、技術と製品、そしてリスクは必ずコントロールします。

リスクコントロールを心がけるために、張傑は国際先進企業と合弁会社を設立し、持ち株方式で新産業を発展させています。

しかし、私たちの中核産業は足し算をする路線であり、他の人の良い基礎の上に、私達は彼にプラスしてあげます。これで損をする可能性があるリスクを回避しました。

今日の恒天は、資本市場ですでに斬魄刀がある。

さらに張傑を喜ばせたのは、市場から注文が殺到していることです。

悪いのは他の人の前にいます。幸い他の人の前にいます。少なくとも今年と来年の経済の動きには大きな問題がないと言えます。

私たちは今供給が足りないので、注文書は来年と再来年まで予約しました。

伝統製造業の気まずさ

給料は国資委員会の順位で一番古いものです。

もし恒天将来の発展が困難にぶつかるとしたら、どのような点になると思いますか？

張傑：私たちの最大の問題はやはり人材です。一方で、伝統的な製造業として優秀な人材を誘致するのはもともと難しいです。一方で、国家投資委員会が設計した制度は優秀な人材の誘致力が足りないです。

特にグループのトップの方面で、私達の今の給料は国資委の順位の下から一番低いです。

このようなメカニズムは恒天に対する影響はどのように表しますか？

张杰：私たちの総経理の年俸は四五十万元で、国の资产委员会の规定により、副総経理の给料は0.65～0.9の间しか取れません。総経理を超えてはいけません。この给料は本当に実力のある高管には魅力がありません。

例えば、私たちは自動車を発展させたいです。道理に基づいてグループのメンバーは車をよく知っている人を招いて副総経理を作るべきです。

この問題はいつまでもどのように解決されますか？

張傑：今はひどい逆さまです。つまり下に行くほど給料が高くなり、上の方に行くほど給料が低いということです。

私たちはグループの下の上場企業レベルで優秀な幹部を採用するしかないです。そうすると、その給料は市場化されます。

でも、上のリーダーの能力は下の人より低いです。時間が長くなると問題があります。

あなたの下の人はどうやってあなたに従いますか？あなたのグループの能力はどうやって向上しますか？これは発展のロジックに合わないです。

これに対して何か提案がありますか？

張傑：システムを設計する必要があります。市場意識があり、規則に合致する制度メカニズム、ルールを確立します。そして、この制度自体は科学性、接続性を体現しています。市場競争の必要性に合います。

自分のキャリアプランは何ですか？

張傑：私は自分の任務と使命を完成して、新しい制度の実験と指導者をして、定年までは働きません。2015年まで、恒天の発展目標を基本的に実現してから、二線に引退します。これも私の制度設計の一部です。指導幹部は定年までやらないといけないメカニズムがあります。