葉檀：世界金融第二ラウンドのリスクが席巻してきました。

第二の金融リスクは近いところにあります。この金融リスクは貸借対照表の退化、債務危機、金融企業の業務変更の重点の三つの要素から共同で育成されます。

まず、資産

肝心な点は、貨幣は依然として実体経済の外で循環し、役割は資産価格の局部的なバブルを形成することであり、アメリカの国債利回りを下げることであり、他の利点はない。

アメリカの金融分野のリスク・スプレッド、流動性の黒字、市場の変動水準、さらには期限のオーバーフロー報酬まで上昇しており、銀行はローンを惜しんで実体経済分野に進出していませんでした。銀行の現金は全資産の中の比率を占めています。歴史平均の3.2%から10%ぐらいまで上昇しています。アメリカ銀行の超過引当金は1兆ドルぐらいに達しています。

アメリカの一部の資産価格が上昇し、アメリカ株式市場は2009年の景気低迷期から上昇し、ダウジョーンズ指数は12000点の高い位置を突破しましたが、その後債務危機と実体経済に悩まされ、12000点前後で低迷しています。

一番ひどいのはアメリカの不動産で、6月にはアメリカの新築住宅や成屋販売が引き続き減少しています。

新築住宅の販売量は30万セット前後を低迷して14ヶ月になりました。1960年代の統計以来の最低販売量です。成屋の販売量は4年連続で500万戸前後を低迷しています。

アメリカ商務部のデータによると、毎月の間のわずかな上昇は曲がりどころではなく、断続的な騒音にすぎない。

6月のアメリカの建築費は季節調整を経て、年率で約7723億ドルとなり、5月に修正された7705億ドルを上回ったが、前年同期の8104億ドルに比べて4.7%下落した。

インフレが徐々に高くなり、金融のレバレッジ化が続いている局面に直面して、アメリカ政府とFRBの選択は非常に限られています。それは、実質金利の上昇による負債の悪化を防ぐため、ドルと米国債の基本的な信用を維持するために、実質的な金融緩和政策を終了します。

その次に、欧米は皆債務が現れます。

インフレに最も警戒するヨーロッパ中央銀行は、債務危機の高潮の中で、今年4月と7月の2回の利上げを堅持していますが、依然としてマイナス金利の状態にあり、ユーロ圏6月のCPIの終値は同2.7%上昇し、ヨーロッパ1.5%の基準利率で、マイナス金利は1.2%に達しています。

ヨーロッパ中央銀行は6月に、ユーロ圏の2011年の平均インフレ率は2.6%に達すると予想しています。その後、2012年に1.7%まで下がります。

欧州中央銀行管理委員会のリプススキー委員は7月26日、歴史水準に比べ、中央銀行の政策金利は依然として非常に低いと語った。

アメリカの負の利率の幅は中国とほぼ同じです。

各国は金融緩和の方法で決済していますが、市場の実際利率の上昇は、金融緩和に対する市場の恩恵を受けていないことを示しています。

ユーロ危機は、ヨーロッパの金融機関が新たな不良債権の波に直面する可能性があります。

ギリシャ国債は主にその国の銀行が保有しています。ヨーロッパ銀行は普通、ヨーロッパ豚五国銀行が発行する中小企業ローンと債券を持っています。

スペインの銀行がこのような資産を持っていると、2兆ドル以上になります。大規模な違約が発生すると、ヨーロッパの金融機関が独善することはできません。

中国の債務リスクの表現は特色があります。

債務リスクを補う方法は、上場、再融資、債券の発行です。

上場銀行が融資を繰り返すにつれ、上場銀行の株価は過去最低となった。

一方、国際投資機関はここ数年、低価格で購入した中国資本の銀行株を次々と売り、資産の再配置を行っています。都市の投資債務不履行リスクが上昇するにつれ、一波城の投資パニックが発生しました。これまで最高信用等級の鉄道債、地方債の一部の流動基準を享受しています。

発展改革委員会はやむをえず顔を出して維持しなければならない.

7月27日、国家発展改革委員会は各地に改革委員会、主要融資プラットフォーム会社及び主要証券会社に書類を送りました。

これは「企業債の存続に関する監督管理業務の強化に関する通知」という「1765号文」で、先日発生した「クラウド投資事件」に対する監督部門の政策反応であり、債務市場の投資家の信頼を高める具体的な動きでもあると考えられています。

第三に、金融企業の業務重点の変更。

HSBCは予想より良い半年間の新聞を出しましたが、大幅な人員削減のニュースを発表しました。

思い切ってアメリカの半分近くの支店を切って、今年に引き続き5000人を削減した後に、未来の2年半は更に2.5万人を減らします。

HSBCのレイアウトが変更され、アジア太平洋地域とブラジルの従業員数が増加します。

HSBCは、アメリカ、東欧の小売銀行業務を縮小または終了し、銀行はすでにアメリカの半分近くの支店、主にニューヨークに分布している195間の非戦略的な支店をFirst Niagara Financia Groupに売却し、合計10億ドルを現金化し、北米業務の重点を商工業業務及び財産管理業務に転じる。

全世界の金融機関は新しい配置を行っています。ヘッジファンドの大本営はアジアに転向し、富管理の大局は先を争っています。

Eurekahedgeのデータによると、2000年から今年5月にかけて、アジアヘッジファンドの数は202社から1271社に増加した。

同時期に、アジアヘッジファンドが管理する資産規模は190億ドルから1340億ドルに上昇した。

第二次金融リスクは、2008年のように大規模な殺傷力を持つことはないが、コスト削減、再融資、実効金利上昇などの方法で、金融機関に対する投資家の忍耐力を探り続けている。

後の金融危機の時代、全世界の金融リスクははるかに消えていません。