ユーロは好刺激を受けて短期的に反発&Nbsp ;後市はまだ楽観的ではない

主権債務危機の暗雲に包まれ、経済のファンダメンタルズに支えられていないユーロユーロ圏の加盟国に終始したさまざまな言論と措置は、まさに風を聞いて動く「壁の草」となっている。9月6日にスイス中央銀行が瑞郎に対するユーロの最低為替レートを設定したおかげで、9月7日にドイツ連邦憲法裁判所が同国の債務危機国支援の裁定を下したことで、ユーロは着実に急騰したが、しかし、ユーロの上昇は9月8日に突然止まる可能性が高く、後市は楽観を許さない

たんきしんちょう

現地時間9月7日、ニューヨーク・為替市場の終盤で、ユーロは対ドルで0.7%上昇した。一方、ユーロは対瑞郎で継続しているじょうしょう勢い、終盤は1.2100。明らかに、9月7日、ドイツ連邦憲法裁判所のドイツのユーロ圏支援措置に対する裁決は、ユーロ上昇を支える最大の原動力となった。ドイツ連邦憲法裁判所は、ドイツ政府が昨年のギリシャ支援措置に参加したことは憲法に違反しておらず、第1回ギリシャ救済計画と欧州金融安定基金（EFSF）を支持すると判決した。このニュースを受けて、欧州株式市場は3営業日連続で下落した後、9月7日にようやく反発し、特にギリシャ株価は8%上昇した。

前日、スイス中央銀行がユーロの対瑞郎最低レート目標を1.2000に設定すると発表したことを受け、ユーロは瑞郎に対してこれまで下落傾向が続いていたことに反し、わずか15分で9%近く急騰した。しかし、ある証券会社の経済アナリストは、国際金融紙の記者とのインタビューで、「スイス中央銀行が瑞郎に対するユーロの最低為替レートを設定したのは一時的な措置にすぎない。ユーロ圏の現在の状況では、スイス中央銀行が介入を脱退したり、ユーロ圏債務危機が再び悲報を伝えると、ユーロの瑞郎に対するさらなる下落を招くだろう」と述べた。

同時に、「欧豚国家」（ポルトガル、イタリア、アイルランド、ギリシャ、スペイン）のいくつかの努力も、最近のユーロの動きを奮い立たせるのに役立つ。9月7日、イタリア上院は数百億ユーロ規模の緊縮財政計画を承認した。

ドルまたは強含み

ユーロ圏の情報面に注目するほか、木曜日にオバマ米大統領とバーナンキFRB議長が演説する予定で、同様に為替市場の神経を引き締めている。海外メディアによると、オバマ氏は9月8日の国会演説で、雇用市場の活性化に向けて経済に3000億ドルを注入する刺激策を提案する。具体的な措置としては、減税、インフラ支出、地方と州政府の直接救済が挙げられる。同様に、市場はFRBの9月の金融政策定例会の結果を期待してきた。

「これからしばらくの間、ユーロの動きはかなりの部分で米国を見る必要がある。全体的には、ドルがユーロに対して強くなる可能性がある」と前出のアナリストは指摘する。「一方で、オバマ氏が打ち出した雇用刺激策はドルに一定の引き上げ作用を果たす可能性が高い。一方、バーナンキ氏は9月の金利会議で市場が期待するQE 3を発表しない見通しだ」。

同時に、ドイツ連邦憲法裁判所の裁決はギリシャ救済の第1ラウンド案と欧州金融安定基金に支持を表明したが、同時にドイツ政府の予算権力にさらなる制限を加えた。将来的には援助を提供する前に、ドイツ政府はドイツ議会予算委員会の承認を得なければならない。あるアナリストは、この要求は欧州の債務危機への対応速度をさらに減速させる可能性があるとみている。

「ここ数日ユーロ圏にはいくつかのに利益を与えるニュースは伝えられたが、ユーロ圏の債務危機の解決は依然として困難であり、一部の国が債務状況や経済状況の悪化をさらに伝えている可能性も排除できない。そのため、ユーロ後市はドルより弱いだろう」上記のアナリストによると。

後市はまだ繰り返されている

しかし、ユーロ圏が最近好調なニュースを次々と放出している中、9月8日のアジア為替市場では、ユーロは対ドルでこれまで上昇していた構図を逆転させた。昨日のアジア為替市場の朝方、ユーロは対ドルで高値から下落し、1.4100の関門で整理され、最低1.4077に触れた。

「9月8日、為替市場全体の変動幅は大きくなく、ほとんどニュースを待っている状態だ」と前出のアナリストは指摘する。「現在、ECBの木曜日夜の金利決議はユーロを左右する最大の要因となっている。市場はECBがすぐに金利を下げることはないと予想しているが、貸借対照表をさらに拡大したり、ユーロ圏の主要銀行に出資したりする可能性は排除できない」。

ECBの政策行動を密接に観察している経済学者によると、ECBは12カ月間の融資再開や夜間預金金利の引き下げなど、他の「良薬」を先に出す傾向があるという。

「ECBが金利決議を行う前に、ユーロは対ドルでほぼ横ばい状態になるだろう。ECBがさらなる出資を行うと、ECBのトリシェ総裁が金利決議の記者会見でユーロ圏の先行きへの懸念を表明すると、ユーロは対ドルで1.4000整数関数を割り込む可能性がある」とアナリストは指摘する。