靴市場の深さ分析、多ブランドが市場の成長空間を開く。

国内の中で靴のブランドの先導を位置付けして、受益の業界の拡大と集中度は高めます。

都市化の推進、中低消費需要の加速及び主力消費人口の持続的な上昇を考慮して、国内の中ローエンド靴市場は今後20%ぐらいの安定した比較的速い成長を維持できると予想しています。

国内の靴類ブランド市場は中級ブランドの競争を主としており、長期的に二、三線市場を根絶しているので、ルート資源においても、中低エンド消費需要のレベルアップにおいても、一定の優位性があります。

婦人靴に比べて、

ブランド市場の集中度が低く、まだ全国的に強い男性靴ブランドが現れていません。

会社は業界のリーダーとして、業界の拡大と集中度の向上から利益を得ます。会社が上場した後、実力が強くなり、もっと既存の競争パターンを突破するのに役立ちます。

マルチブランドは成長空間を開く。

五大ブランドの独立した転位経営は会社の成長のために空間を開き、三大主要ブランドの「奥康」、「康龍」、「紅火鳥」は現在ルートをカバーし、販売規模はまだ潜在力がある。

成熟したブランド「オーコン」は3200社以上から4500店に増加すると予想されています。年間平均で約350店の店舗がオープンしています。

「康龍」と「紅火鳥」は現在基数が低く、未来の成長点は主に優勢な省を突破して、ルートの広さを高めて、年平均で新しく開店する予定です。それぞれ約200、100軒ぐらいです。

チャネル拡張は主な成長力である。

現在、会社のルートは主に南方市場に分布しています。北方市場は発掘の余地が大きいです。第二四四四線都市の消費は比較的速い上昇期にあります。将来はこの市場の拡大から利益を得ます。

会社はディーラーの「製造エリア第一」を支持しています。端末の複製能力はより強く、ルートは依然としてディーラーを中心にしています。未来の販売店は年間600店ぐらい増加する見込みです。

直営プロジェクトの建設が加速するにつれて、ブランドの放射力と端末のコントロール力がさらに高まり、今後年平均で約150社の新規開店が見込まれています。

粗利率は着実に上昇します。

OEM/ODM業務の比率は年々減少しており、国内ブランドの業務収入比率の上昇は効果的に粗利益率を引き上げることになる。

また、会社の販売規模が拡大するにつれて、集中購買コストの減少、ブランド付加価値の増加及び精密化管理が推進され、将来会社の総合粗利率の水準は着実に向上すると予想しています。

「買い付け」を格付けする。

12-14年会社のEPSはそれぞれ1.40元、1.82元、2.31元を実現する予定です。

今後3年間の会社収入と純利益率は年平均で26%、28%の複合成長率を見込む。

私達は会社に20-25倍の株式益率を与えて、目標の株価の区間は2800-35.00元です。

現在の評価値は低い水準にあり、「購入」に評価を与える。