ACP交渉の破裂PTAコストサポートが弱まりました。

　　コスト支えがゆるむ

リビア東部の港の営業再開やアメリカの商業原油在庫が過去最高値を記録するなど多くの空気圧を受けて、4月下旬以来、両地の原油が前期の上昇幅を回復し、石油化学芳香族炭化水素価格が下落しました。5月4日現在、CFR中国PXは4月以来、累計で67ドル/トン下落し、1178ドル/トンまで、PTAのコストを6500元/トン近くに換算しました。

3月中旬以来、アジアのPX工場は減産し、国内のPX負荷は65%まで減少しましたが、PTA企業の集中点検のため、需要が萎縮し、PX在庫はより高い水準を維持しています。後期のPX供給圧力はさらに高まり、彭州石化65万トン装置の新製品はすでに市場に進出しました。Juron芳香族炭化水素80万トンとインドOMPL 92万トンの新装置は5月に試運転する予定です。また、第3四半期には韓国と日本も合計で約330万トンの新装置が生産されます。

PTA装置は再起動され、負荷が上昇しますが、PTA企業がPXを購入する積極性は依然として高くありません。5月のACP交渉は再び決裂し、PX価格は弱いままになり、PTAコストラインは下振れし続けるかもしれません。

　　ポリエステル高生産と販売は引き継げない。

3月中下旬、PX-PTA環節は集中的に減産して、市場の自信は回復されました。それに、下流は伝統的な備品シーズンに当たり、江蘇省と浙江省の洗浄糸の平均生産と販売は百元を超えています。ポリエステル工場のキャッシュフローは3月末からプラスになり、1ヶ月間の継続的な利益を実現しました。ポリエステル負荷は3月末の58.5%から82.5%に引き上げられました。しかし、4月下旬、端末の購買は終盤近くになり、江蘇省と浙江省の織機の負荷は72%まで下がりました。ポリエステルの生産販売は明らかに反落しました。

また、4月45万トンのポリエステル新装置の稼働に続き、今月は40万トンの新生産能力が投入されました。端末の需要が淡泊化する背景において、供給が増加することは、本来の脆弱なポリエステル経営に大きな脅威を及ぼすに違いない。ポリエステルの生産販売が反落すると、利益の空間が圧縮され、現在の起工負荷も持続しにくいです。

　　PTA在庫が回復し始めた

4月に複数のPTA装置を再起動し、生産能力は1040万トンに及ぶ。同時に、翔鷺石化150万トンと逸盛寧波220万トンの新装置が順調に生産されました。PTAの生産量は3月末より80万トン近く増加したと大まかに見積もっている。現在、国内PTAの総合負荷は82.5%まで上昇し、社会在庫は底を見て回復しました。また、虹港石化150万トンと翔鷺のもう一つのセットは150万トンのPTA新装置が今月から試運転を開始しました。現在、夏季紡績原料の調達が一段落しました。PTA負荷が現在の水準を維持すれば、後期PTA社会在庫は徐々に蓄積されます。

　　多頭退避の兆しがはっきりしている。

4月30日の時点で、PTA 1405契約は、前の20席の多頭持倉は2月末の約25万人から3.8万人に減少した。中糧先物の席を例にとって、1405契約の多頭型は2月下旬に最高峰の61979手に達しました。その後、大幅な減倉が続いています。今は5946手しか残っていません。多頭の撤退は、ある程度市場が後方市場を空視する見通しを反映している。

総合的に見ると、下流の消費は薄くなりますが、PX-PTAの供給は絶えず増加しています。産業チェーンの在庫が累積し始めました。PTAの価格はまだ下り空間があります。目標は6000元/トンのラインに見えます。