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中央銀行は自発的に4つの微調整をして「金不足」の再現を防ぐ。

2014/5/31 16:56:00 19

中央銀行、微調整、金不足

政策決定層と中央銀行の「適時調整微調整」の態度は、各界の金融政策の全面的緩和に期待を寄せている。しかし、中央銀行の今年から各種の通貨ツールの使用を見て、微調整はずっと行われていますが、今の経済状況から見て、金融政策は全面的に緩和する必要がないようです。中央銀行は公開市場を通じて柔軟に操作し、次のステップで「各時点の流動性手配をしっかり行う」という要求を達成しました。今年の5月にはさらに3週連続で「放水」を実施し、「金荒」の再現を予防するために予防注射を打ったのです。


中央銀行は今週、300億元の28日間の買い戻し操作を行いました。利率は同じ4.0%です。操作規模は今年2月から買い戻しを開始して以来、1週間の総量が過去最高となりました。その中で昨日は象徴的に行われた100億円の買い戻しが、年内の一日の規模の低さを記録するとともに、中央銀行の定着力を維持する能力を示しました。今週の純投入規模は200億元で、中央銀行も3週連続で公開市場を通じて資金を放出しました。これまでの2週間はそれぞれ440億元、1200億元でした。それに昨日は400億元の国庫の現金が決まっています。入札を募る通貨市場には一定の回復作用があります。


月間データ表示、5月オープンマーケット中央航空券と買い戻しの合計の満期資金は5630億元で、中央銀行の累計回収額は3890億元で、当月に1740億元の純投入を実現します。4月の中央銀行の公開市場での純投入規模は10億元だけです。


公開市場は3週連続でネット投入され、中央銀行が自主的にやや偏った作りをしていることを示しています。緩い昨年の「金不足」の再現を防ぐために、期待や誘導がなされた。


現在の市場では、短期的に中央銀行が大幅に通貨政策を微調整する可能性が低いにもかかわらず、適切なタイミングで少なくとも4つの微調整措置を取ったという見方が主流です。例えば、中央銀行のフレキシブルな買い戻し操作、3年間の中央券の継続、方向性の低下、再貸付など、その他の未公開の措置は、動的および差別化預金準備率、個別銀行に対する流動性の供給及び一部の開示の遅れなどの措置を含む。将来的には、金融政策の調整を行う区間がさらに調整される可能性があります。


上記の判断を下す上で重要な証拠として、昨日上海銀行間の同業者間の利上げ金利解除は珍しく、前の取引日と同じで、市場の資金状況は月末の影響を受けずに適度な緩和状態にあるということです。また、今週は財政預金の集中上納期間で、規模は1兆元ぐらいで、通貨市場はこのように現れています。


資金面は適度なゆとりがあるにもかかわらず、年間の流動性圧力は依然として存在している。最近、中央銀行は継続的に市場を通じて資金を投入しており、6月の資金面の見通しは楽観的だ。しかし、半年の終わりに近い時点で、公開市場を通じて安定した流動性を維持するのは中央銀行の通常の動作であり、分解して読むべきではない。また、3月以来の比較的密集している着実な成長政策措置にはいくつかの効果が見られました。


統計によると、6月の公開市場は230億元の中央券と3890億元の正買い戻しに満期になり、合計の満期資金は4120億元で、5月より明らかに下落した。6月末の銀行体系の流動性が大きな年度中間審査圧力に直面していることを考慮して、通貨市場の金利の基本的な安定を維持するために、中央銀行が取る可能性のある措置は買い戻し操作量の水準を継続していると予想される。

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