新三板の精選案が出てきました。または、コーチングボードに倣って複数の並列基準投資家の敷居が大幅に下がっています。

証券監督会が発表した新しい3つのパネルの全面改革を開始してから1週間以上が経ちました。21世紀の経済報道記者によると、最新の3つのパネルの最も核心的な改革は、精選層の設立と精選層の関連案またはすぐに向市場で意見を求めていることが分かりました。

精選層が来る前に、新三板市場の預金資金はすでに多くの潜在的な精選層の標的に活躍しています。今週のイノベーション層の株式のうち140株は10万株を超え、すべてのイノベーション層の株式の20.7%を占めていますが、改革政策が発表された前の週に、週の出来高が10万株を超えるイノベーション層の株式は65株しかありません。

しかし、精選層及び精選層の標的は新三板市場の少数であり、全面的な改革を推進する破局核心である。しかし、今回の新三板改革は資本市場全体の改革と同じで、単独の改革に集中しているのではなく、市場が非常に期待している精選層の設立改革のほかに、革新層と基礎層も大きな制度変革を迎えます。

精選層予想

精選層の改革案が発表される前に、多くの市場人が精選層の改革制度について予想していました。現在の市場状況と監督層の態度によって、精選層制度の可能性が描写されています。

厳選層のすべての改革の細部において、市場が最も注目しているのは厳選層の敷居の問題である。

新しい3つのボードのシニア投資家周運南は、新しい3つのボードの革新層、コールドボード、創業ボードの位置をずらす競争と相互補完の観点から選択層の選抜基準を推論し、「新しい3つのボードの選別基準は、既存の革新層の基準より高いべきで、科学技術の基準と未来の創業板の登録制度の基準より低く、業界と革新層の業界要求はほぼ一致している」と述べた。

周運南は四セットの並行した参入許可のしきい値基準を提示しました。例えば、市価≧3億円、最近の二年間の純利益は1500万元を下回っていません。（非経常性損益の前後のいずれかの低い方を差し引いた計算根拠として）、株価総額は3000万元を下回っていません。純利を考慮しないと、最近の6億元の取引があります。

銀泰証券株式転システム業務部の張可亮総経理は、精選層はコールドボードの条件を参考にして、収益、市場価値の基準が必要だと考えています。「精選層はコロッケと似ているかもしれません。いくつかの基準があります。例えば、市場価値の基準、コーエーの最低基準は10億元で、選りすぐり層は低いかもしれません。重なり合うかもしれません。精選層の投資家の敷居は低くなるかもしれません。そうでないと投資家の数が少なすぎて、継続的な競売の活発さが影響されます。

もう一つの重要な問題は投資家の敷居である。記者は早期政策の制定した調査段階から、精選層の敷居が大幅に下がることが市場の期待であることを知っています。

記者によると、今回の精選層の敷居は50万から100万の区間に設置されています。50万でも100万でも、500万のハードルを大幅に低くし、投資家の構造を豊かにし、市場取引の活性化を図る目的が大きいです。

また、企業がどのように精選層に進出するかについては、一部の市場関係者は、これまで証券監督会が指摘してきた今回の新しい三板改革の重点と関連して、つまり融資制度の最適化によって、条件に合致した革新層企業が不特定の投資家に株式を公開することができると考えています。

「革新層企業の公開発行は、精選層に入る方式であり、つまり、精選層の標的に合致する企業が公開発行を通じて『小さなIPO』を完成し、すべての革新層の企業が公開発行の機会があるわけではないことを知っています。これは現在の市場のいくつかの解読とは大きな違いがあります」北京地区のベテラン投資家の黄自然氏は言う。

では、どのぐらいの企業が革新層に入ることができますか？これに対して、周運南氏は、「精選層は新しいもので、多くの新三板ヘッド企業、特にA株のIPO基準に合致する企業は引き続きIPOに並ぶかもしれない。あるいは、先に見てみるかもしれない。だから、最初の上場精選層の企業はしばらくA株IPOの新三板ヘッド企業の中の優良企業に行けないかもしれない。最初の企業は30社から50社までで、来年中に100社を切る。

改革は基礎層と革新層を兼ねる。

しかし、精選層は今回の新三板改革のすべてではなく、基数の巨大な革新層と基礎層企業に直面して、増分制度の供給と貯蓄制度の最適化に対する需要も切実である。

「イノベーション層が打ち出して以来、実質的な政策配当はなく、また何年か実行してきた政策も調整が必要な空間がたくさんあります。例えば、融資商品の豊富さや取引の利便性や頻度などです。」北京地区の革新層企業の董秘氏は言う。

レギュレータも、今回の改革は全体的で、システム的で、ベース層と革新層に対して、在庫を取っている企業は、発行制度、監督管理と市場退出などの面でも相応の制度があると指摘しています。

「基礎層と革新層の改革はまだ二つの面の核心問題です。つまり、投資家の敷居が低くなり、取引制度の変化はもちろん貯蓄改革も必要ですが、この二つの核心要素が変わらないと、基礎層と革新層の企業は改革の配当を享受できません。」天然痘が指摘する。

記者は、基礎層と革新層の投資家の敷居と取引制度はいずれもかなりの革新があり、基礎層と革新層の投資家の敷居もそれに応じて大幅に下がることを理解しました。

全国中小企業株式譲渡システム有限責任公司の陳永民副総経理は11月3日、「異なるレベルに対して、差異化した制度をさらに改善したい」と述べた。

彼は「中小企業の発展の特徴と規律に基づいて、差異化の制度を通じて、異なる投資家の適切性を組み合わせて、これらの企業を資本市場に順応させ、規範的な行動パターンを形成し、効果的に資本市場を利用することができる。したがって、基礎層と革新層の会社はマザーボードと創業板のようなIPO制度ではなく、小額で柔軟な方向性の融資制度を採用しています。また、サポートされている取引制度と投資家の適正性は、情報制度と会社統治の面でも資本市場の基本的な規範を遵守する必要があります。この制度の特徴は資本市場の主体構築、行動パターンの形成に重点を置いています。