何台かの手編みのガーターで起業しています。この紡績の大家さんは去年の営業収入は800億元です。

恒逸石化株式会社（以下「恒逸石化」という）は今日（3月29日）夜、2019年の業績速報を発表しました。報告期間内に、2019年に会社の営業収入は8002663.09万元で、前年同期より9.13%下落し、営業利益は479670.88万元で、前年同期より92.96%伸びました。877.59万元で、前年同期比91.11%増、上場会社の株主に帰属する純利益は323223.86万元で、前年同期比70.90%増となった。

　　恒逸石化によると、報告期間内の業績変動の主な原因は：

1、報告期間内に、「一帯一路」の重点プロジェクト――ブルネイの精製プロジェクトはすでに全面的に建設され、生産されており、経営優勢、政策優勢、技術優勢が効果的に発揮され、経営効果が明らかになり、新規に上場会社の利益に貢献します。

2、会社はポリエステル繊維産業チェーンの先導企業として、フタル酸（PTA）、カプロラクタム（CPL）、ポリエステル繊維（FDY、POY、DTYと短繊維を含む）及びビンなどの主要製品の競争力が著しく強化され、製品の粗利益率は引き続き良好な水準を維持しています。同时に、会社は绝えず制品の研究开発と知能の制造投入を増大して、差别化の制品の构造はいっそう最适化して、生产の効率はいっそう高まって、加工のコストは持続的に下がって、制品の単位の営利力は强めて、上述の主な业务の制品の純利益は去年の同期より引き続き増加して、純利益は大幅に増大します。

公開資料によると、恒逸石化は浙江恒逸集団有限公司（恒逸集団と略称する）の子会社である。1974年、恒逸グループの前身の蕭山県役所前の公社のメリヤス工場は創立して、資産は数台の手編みのガーターだけあります。二十年間の大胆な開拓を経て、恒逸グループは1994年に正式に設立され、化学繊維繊維、織造、捺染の竜の生産経営システムを形成しました。2001年から2010年にかけて、恒逸グループは紡績、捺染業務を剥離し、ポリエステルとPTA産業上流に成功的に開拓し、PTA、ポリエステル紡糸と化学繊維と弾糸の下流一体化の産業パターンを形成しました。2011年、恒逸石化は世紀の光華によって成功的に発売されました。2012年、会社はブルネイ大摩拉島（PMB）に投資して精製プロジェクトを建設し、縦に上流に進出し、中国石化と合資して巴陵恒逸公司を設立して自分のカーネルアミドを生産し、横方向にナイロン業界を配置することを公告しました。

ここ数年来PTA、ポリエステル、カプロラクタムの生産能力が拡大するにつれて、恒逸石化はすでに全世界のリードする精対安息香酸（PTA）とポリエステル繊維メーカーになりました。同時に、2019年に生産を開始したPMB第一期プロジェクトに伴い、恒逸石化は間もなく精製一体化の新たな局面に入ります。

恒逸石化の業務プレートは原料貿易、ポリエステル繊維、PTAとその他の業務に分けられます。弊社は主にフタル酸（PTA）、カプロラクタム（CPL）、ポリエステル（PET）スライス及びポリエステル前配向シルク（POY）、ポリエステル牵伸糸（FDY）、ポリエステル加弾糸（DTY）などの製品を生産しています。現在の業務構造から見て、収益の安定性を考慮して、会社の「PTA＋ポリエステル」業務は、まだ会社の一番主要な業務プレートです。

東北証券アナリストの劉軍氏によると、恒逸石化は2001年から恒逸高分子で生産開始した第一条溶融体直紡線で、2005年に寧波逸盛で生産開始した第一セットの65万トン/年PTA包装臵で、2012年に生産開始した最初の20万トン/年のカプロラクタムプロジェクトで、現在の持ち株生産能力は具体的に：1360万トン/年PTA生産能力、630万トン/年のポリエステル万トン/年のポリエステル万トンポリエステル産業チェーンを主とし、ポリエステル産業チェーンを補助として、生産能力戦略において「PTA-ポリエステル」と「CPL-錦綸」の二重チェーンの照り映え、二輪駆動の業務配置を実現しました。

劉軍の分析によると、ここ10年の発展を振り返ってみると、恒逸石化は2016年以来の業績が著しく向上していることが明らかになった。この中には三つのロジックがある。

一、業界の構造転換は本質であり、原油価格の上昇、経済改善の触媒を受けている。業界の景気向上は業界の需給パターンの改善が直接的に引き起こしたものであるに違いない。PTA業界から言えば、再び苦しい「生産能力の向上」を経験した後、業界の構造が改善された。もちろんここでは2つの触媒が欠かせない。017年以来、世界経済の実質的な改善の触媒として、ポリエステル産業チェーンは石油化学工業の下流の一つとして、その価格は原油価格の推進を受けています。過去2年間のポリエステル産業チェーンの景気動向を振り返ってみると、2016年下半期の原油価格の底打ちが産業チェーン全体の景気回復に一定の触媒作用を持つことが分かりました。世界経済の2017年の回復により、この触媒効果が保証されました。世界経済の暖かさは原油価格の暖かさと一定の関係があると指摘されています。

営収構造から見ても、毛利構造から見ても、劉軍は恒逸石化の「PTA＋ポリエステル」業務は恒逸石化の業績に影響を与える最も主要な業務プレートであると考えています。そのため、PTA、ポリエステル環節の景気は過去数年間の業績のパフォーマンスをほぼ決定しました。

財務諸表によると、2018年、恒逸石化のPTA業務の営業収入は175億元で、同4%伸びたが、PTA業界の構造が良いため、この業務の粗利益は明らかに上昇し、通年のPTA粗利益は11億元で、前年同期比36%増加した。ポリエステル繊維業務の2018年の売上高は比較的速い。価格；2）太倉逸楓、嘉興逸鵬と双兎の部分を並べて表します。毛利率について言えば、ポリエステル業務は逆に0.43%から9.11%まで下がりました。

データによると、2015年から2018年まで、恒逸石化PTA参持株の生産能力は1360万トン/年維持され、持分の生産能力は616万トンである。ポリエステルの参持株の生産能力は2016年の270万トン/年から2017年の390万トン/年と2018年の630万トン/年まで増加した。PTAの生産能力の安定は、恒逸石化のPTAの販売量の安定と緩やかな成長を促しています。また、近年のポリエステルの生産能力の拡大に伴い、ポリエステルの生産販売量は急速な伸びを見せています。特に2018年には、ポリエステルの生産量とポリエステルの販売量は2017年同期比50%を超えています。PTAの生産能力及び生産販売量の安定した緩速成長とポリエステルの生産能力及び生産販売量の急速な成長は2018年の業績安定中に上昇した。

また、2019年11月3日、恒逸石化はブルネイPMB石化プロジェクトの全面的な生産開始を宣言し、第二の本格的な生産開始の民営化の標的となった。劉軍は、ブルネイプロジェクトの収益は市場予想を超える可能性があり、今後2～3年の収益中枢は40億元以上であり、安定した低税金環境の下で、会社は一定の確定性プレミアムを享受するべきで、評価水準はさらに上昇する見込みであると考えています。