채권 시장 전환: 낮은 비용 의 융자 부재 채권 '발행 취소' 열풍

채권 시장 이 지속 적 으로 조정 되 어 몇 개 월 동안 계 속 된 상승 장 분 위 기 를 변화 시 켰 다.

"5 월 이후 채권 시장의 전체 발행 량 이 눈 에 띄 게 위축 되 어 절반 이상 축 소 될 것 으로 보인다" 고 말 했다.6 월 17 일 신 만 홍 원 증권 고정 수익 융자 본부 부사 장 범 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 알 렸 다.

지난 몇 달 간 의 발행 열풍 과 는 달리 현재 시장 에 서 는 발행 을 취소 하고 시점 조정 을 피 하 는 경향 이 있다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 이 달 들 어 난 징 의 28327 서울 수도 시 건설 그룹 유한 공사 인 '20 마이너스 28327 포성 건 SP002', 류 저 우 동 통 투자 발전 유한 공사 의 '20 류 저 우 동 통 SCOP 001', 헤 어 그룹 '20 헤 어 그룹 MTN 001' 등 여러 개의 채권 이 있 으 며 발행 취 지 를 선언 했다.

관련 회사 에 따 르 면 발행 취소 가 최근 에 시장 발행 가격 의 변동 이 커지 자 자금 사용 계획 을 조정 하고 추 후 발행 기 회 를 기다 리 고 있다.

한편, 발행인 이 융자 원 가 를 낮 추 는 요구 이다. 한편, 투자 자 들 이 높 은 액면 의 금 리 를 찾 아 쌍방 간 의 경쟁 이 벌 어 지고 있다.

발행 썰물

21 세기 경제 보도 자 는 Wind 데이터 에 따 르 면 6 월 이후 45 개 비 금융 기업 의 신용 채 는 발행 을 연기 하거나 취소 하 였 으 며 발행 규 모 는 모두 335.5 억 원 에 달 할 예정 이 라 고 밝 혔 다.5 월 내 발행 을 연기 하거나 취소 한 비 금융 기업 의 신용 채 는 모두 55 건 으로 발행 규 모 는 모두 422 억 5000 만 원 으로 집계 됐다.

발행 데 이 터 를 보면 축 소량 이 더욱 뚜렷 하 다.

Wind 데이터 에 따 르 면 6 월 이후 보름 동안 103.7 억 위안 의 기업 채무 발행 에 불과 했다. 4 월 에 비해 65.4 억 의 높 은 수치 가 절반 에 못 미 쳤 고 회사 의 채무 가 833.15 억 위안 을 발 행 했 으 며 올해 3 월 의 높 은 점 수 는 4493.7 억 위안 이 었 다. 중간 어음, 단기 융자 권 은 각각 595.5 억 위안 과 177.7 억 위안 을 발 행 했 고 4 월 에 비해 427.2.6 억 위안 과 6290.2 억 위안 의 발행 데 이 터 를 비교 하면 10 억 원 이 줄 었 다.뚜렷이 가르다.

증권 회사 의 연구 데이터 에 따 르 면 6 월 이후 신용 채무 의 순 증 가 량 은 아직 1200 억 위안 이 안 된다.

'발행 위축 은 주로 두 가지 원인 이 있 습 니 다. 한편, 높 은 등급 의 채권 에 있어 전기 채무 의 이율 이 매우 낮 지만 5 월 에 시장 이 큰 폭 으로 바 뀌 고 수익 률 이 보편적으로 상승 하기 때문에 발행 이 취소 되 거나 지연 되 는 경우 가 많 습 니 다. 다른 한편, 낮은 등급 의 채권 에 대해 A 급, 시장 반등, 수익 률 이 계속 상승 하면 A 급 채권 은 더욱 팔 리 기 어렵 습 니 다."두 가지 요인 을 종합해 서 전체 채권 시장의 발행 규 모 를 50% 이상 위축 시 켰 다."범 위 를 표시 하 다.

시장 상황 을 보면 발행 이 지연 되 거나 취소 되 는 채권 발행 자 들 은 대부분 높 은 등급 의 국영 기업 들이다.

21 세기 경제 보도 기자 가 Wind 데이터 에 따 르 면 6 월 이후 발행 을 연기 하거나 취소 한 45 개 신용 채무 중 42 개 채권 의 발행 자 는 중앙 기업 이나 지방 국영 기업 으로 9.3% 를 차지 했다. 이 밖 에 외국 기업 이 아 닌 3 개 만 이 세무, 김 지 두 주택 기업, 그리고 다 중 금융 업계 에 속 하 는 평안 국제 임대 이다.

"예전 에 높 은 등급 의 회사 들 이 부 채 를 내 리 는 이율 이 지속 적 으로 낮 아 졌 고 심지어 1% 의 금 리 로 떨 어 지면 서 부 채 를 내 리 는 경우 도 많 았 는데 지금 은 시장 이 갑자기 바 뀌 어서 발행 자 들 도 이 시간 을 피하 고 싶 어한 다" 고 말 했다.베 이 징 의 한 증권 회사 채 업자 가 말 했다.

예 를 들 어 이 달 에 발행 을 취소 하 겠 다 고 발표 한 '20 상업 투자 01' 의 경우 해당 기간 채권 의 발행 자 인 란 저 우 신 구 상업 무역 물류 투자 그룹 유한 공 사 는 공고 에서 최근 에 시장 금 리 의 변동 이 심해 서 당기 채권 의 발행 을 취소 하고 추 후 발행 시간 은 따로 확정 하기 로 결정 했다 고 밝 혔 다.

"예전 보다 융자 가 금 리 도 낮 아 지 는 단계 에 비해 현재 발행 금 리 는 보편적으로 50BP 를 초과 하고 있다."앞에서 말 한 증권 업자 들 은

한편, 모순 적 인 것 은 발행인 이 융자 원 가 를 낮 추 려 는 것 과 달리 현재 시장 이 신용 채무 의 유동성 위험 에 대해 경계심 을 가지 고 투자 자 들 은 더욱 높 은 액면 이율 로 불확실 성 위험 을 커버 하고 싶 어한 다.

투자 자 유치 증권 연구 에 따 르 면 발행인 의 요구 와 달리 투자 자 는 액면 이율 이 더욱 빠 르 고 큰 폭 의 상승 을 기대 했다. 첫째, 후장 시세 에 대한 불확실 성 으로 더 많은 프리미엄 이 위험 을 커버 해 야 한다. 둘째, 높 은 자질 과 높 은 이권 의 품종 이 더 쉽게 팔 릴 것 이다.하지만 발행 자 들 은 투자 자 들 의 요 구 를 충족 시 키 고 싶 지 않 아 상당 수 투자 자 들 이 지 켜 볼 수 밖 에 없 었 다.

이에 따 르 면 현재 구 매 신청 정서 (인수 상한 과 액면 의 차이) 는 이미 '기온 이 내 려 갔다' 는 말 이 나 오고 지난해 5 월 수준 이 며 6 월 에 도 인수 하한 선 을 열 수 있 는 개 권 이 없 는 것 으로 나 타 났 다.

후속 혹은 복귀 안정

"이러한 상황 은 6 월 말 까지 계 속 될 것 으로 예상 된다. 6 월 말 자체 도 자금 면 이 비교적 긴 장 된 시점 이기 때문에 7 월 이후 에는 시장 이 반등 할 수 있 고 금 리 수준 은 다소 떨 어 질 것 이다."범 위 를 표시 하 다.

그 렇 기 때문에 이번 조정 은 주로 중앙 은행 이 시장 대출 과 재 태 크 투 자 를 타격 하기 위해 단기 시장 금 리 가 큰 폭 으로 올 라 간 것 이다.매매 수익 의 공간 이 줄 어 들 면 시장 은 비교적 평온 한 상태 로 돌아 갈 것 이다.워낙 인플레이션 이 높 지 않 아서 경제 성장 데이터 도 그런대로 괜 찮 은 편 이다.

Wind 데이터 에 따 르 면 5 월 이후 국채 선물 T2009 계약 은 2% 이상 인 하 됐 으 며, 이 가운데 5 월 전체 T2009 계약 의 하락폭 은 1.36% 였 으 며 6 월 이후 6 월 17 일 까지 하락폭 은 0.97% 에 이 르 렀 다.

"5 월 하순 이후 시장 은 중앙 은행 을 중심 으로 통화 정책 을 강화 하 는 데 중심 을 두 었 고 수익 률 도 이런 영향 을 받 아 계속 상승 했다. 6 월 8 일 에 중앙 은행 은 공개 시장 공고 에서 인민 은행 이 6 월 15 일 쯤 에 기한 이 만 료 된 중기 대출 에 대해 편리 하 게 한꺼번에 연장 했다 고 지적 했다. 구체 적 인 조작 금액 은 시장 수요 등 상황 에 따라 확정 하고 그의 안정 적 인 의도 가 뚜렷 하 며 시장 은 중앙 은행 에 대해"통화 정책 전향 우려 줄 었 다."방 정 부 방 펀드 인수 팀 인터뷰 결과

후속 시장 동향 에 대해 보 시 펀드 의 거 시 전략 분석 가 웨 이 펑 춘 수석 은 "경기 회복 세 는 국내 전염병 의 충격 을 받 아 정책 중심 이 넓 은 신용 으로 바 뀌 었 다" 며 "자금 의 공 전 된 금 리 를 경계 하 는 상황 에서 중앙 은행 은 구조 적 인 통화 정책 수단 으로 방향 을 정 하고 정확 한 신용 을 실현 하 는 것 을 원 하 는데 아직 채권 의 추 세 를 보지 못 하고 있다" 고 말 했다.그러나 지속 적 으로 신속히 조 정 된 후에 외부 전염병 상황 의 소요, 공급 단 압력 의 완화, 일부 경제 데이터 의 파동, 기대 수준 을 낮 추 면 채권 시장의 급랭 세가 완화 된다.(편집: 우 연 령)