깊 은 집 을 내 버 려 두 고, 항 대 는 상장 을 분할 하여 부 채 를 줄 일 것 을 모색 하 였 다.

4 년 여 에 걸 쳐 헝 다 부동산 재 편 이 심 한 부동산 A 가 결국 유산 되 었 고 깊 은 부동산 A 사가 가장 긴 영업 정지 기록 을 세 웠 다.

최근 한 달 여 동안 헝 다 의 채무 파문 과 그 뒤 를 이 어 진 투 자 를 둘러싸 고 11 월 8 일 헝 다 와 깊 은 방 A 가 동시에 구조 조정 중단 을 선언 한 것 도 예 상 된 일이 다.

그 뒤 에는 부동산 융자 가 계속 조 여 졌 고 부동산 지렛대 의 추 세 는 변 하지 않 았 다.5 년 동안 극소수 국영 기업, 중앙 기업 을 제외 하고 부동산 기업 이 A 주 에서 의 재 융자 는 돌파 되 지 못 했다.

11 월 9 일 에 복 표 된 깊 은 집 A 는 상한 가로 장 을 마 쳤 고 홍콩 주의 중국 헝 다 는 2.18% 로 장 을 마 쳤 다.

'삼 도 홍 선' 하의 자금 체인 이 가장 긴 장 된 부동산 기업 중 하나 로 서 항 대 는 대출 상장 이 이 루어 지지 않 았 지만 부 채 를 줄 일 수 없다.연초 에 헝 다 주석 허 씨 가문 인 은 올해 의 핵심 적 인 요 무 는 부 채 를 줄 이 는 기조 로 정 했다. 주식 할당, 주식 전매, 상장 분할 등 방식 을 통 해 헝 다 오 씨 는 최근 몇 개 월 동안 자금 을 조달 하여 빚 을 갚 는 데 총 력 을 기 울 였 으 나 가장 근본 적 인 상환 방법 은 역시 빠 른 판매 상환 으로 현금 흐름 을 발생 시 켰 다.

헝 다 에 가 까 운 관계 자 는 "헝 다 는 짧 은 시간 안에 '세 개의 붉 은 선' 중 적어도 한 가지 요 구 를 만족 시 킬 수 있 기 를 바란다" 고 말 했다.

재조합 중지 배후

2016 년 10 월 에 헝 다 는 깊 은 방 A 와 재 구성 협 의 를 체결 하고 상장 을 해서 A 주 에 돌아 갈 계획 이다.약 8 개 월 후, 항 대 손 해 는 70 억 원 이 만보 쟁 에서 탈퇴 하고, 보유 주식 을 심 철 에 양도 한다.

재 편 에 대해 투자 자 들 은 낙관적 인 기 대 를 했다. 2017 년 부터 2018 년 까지 헝 다 부동산 은 모두 3 라운드, 1300 억 전 투 자 를 도입 했다. 평가 액 은 최고 4000 억 에 달 했 고 완 과 를 넘 었 다.

그러나 이후 부동산 재 융자 가 지속 적 으로 조 여 졌 고 심각 한 부동산 A 는 계속 영업 을 중단 했다. 수 차례 재 편 이 미 뤄 졌 다. 4 년 여 만 에 투자 자 들 이 기대 하 는 상장 도 허사 가 되 었 다.

시간 이 지 남 에 따라 많은 시장 사람들 은 헝 다 와 깊 은 부동산 A 의 재 구성 이 실 패 했 을 것 이 라 고 예 상 했 지만 A 개의 부동산 재 융자 수비 가 엄밀 하 다 는 것 을 다시 한번 증명 했다.

부동산 회사 A 주 재 융자 는 증 발, 주식 할당, 대출 상장, 환 채 가능 등 을 포함 하고 2015 년 에 조 여 진 후에 거의 놓 치지 않 았 다.부동산 업 체 가 분리 업 무 를 상장 하 더 라 도 예 를 들 어 부동산, 상업, 장기 임대 등 은 A 주 에 상장 하려 고 하지만 부동산 과 관련 이 있 으 면 여전히 매우 어렵다.

지난 몇 년 간 A 주 에서 재 융자 를 받 은 부동산 업 체 는 손 에 꼽 힐 정도 로 상장 한 곳 이 한 군데 밖 에 없다.2015 년 4 월 에 금 풍 투자 와 녹지 그룹의 재 구성 사항 은 증권 감독 위원 회 를 통 과 했 고 4 개 월 후에 녹지 지주 가 대출 하여 상장 에 성공 했다.

최근 몇 년 간 증 가 된 사례 도 드 물 었 다.2018 년 에 만 폴리 부동산 이 90 억 전 투 자 를 증 가 했 고 올해 초 에 대 열 성 홀딩 스 가 24 억 위안 의 투 자 를 증 가 했 습 니 다. 이것 은 2018 년 에 지금까지 유일 하 게 A 개의 부동산 주식 융자 가 전액 발행 에 성공 한 사례 입 니 다.

올해 9 월 에 무사히 상업 유치 뱀 구 에서 35 억 위안 의 자금 을 모 으 고 남 유 그룹의 24% 지분 을 구 매 하 겠 다 고 발표 했다.시장 인사 들 은 부동산 재 융자 가 여전히 엄 격 히 통제 되 고 있 는 것 으로 보고 있다.

A 주 상장, 융자 희망 이 없어 서 부동산 업 체 들 이 잇달아 홍콩 에 가서 상장 한다.데이터 에 따 르 면 2018 년 에 12 개 부동산 업 체 가 홍콩 IPO 에 갔 고 2019 년 에 홍콩 에 갔 을 때 IPO 부동산 업 체 는 13 개 에 달 했다. 올해 들 어 홍콩 에서 상장 신청 을 제출 한 부동산 업 체 가 10 개 를 넘 었 는데 이것 은 분 리 된 부동산 상장 상황 을 포함 하지 않 는 다.

한 기관 관계 자 는 전통 개발 업 체 의 상장 (대출 포함) 을 지지 하지 않 는 것 은 감독 진 이 이미 몇 년 동안 호흡 을 맞 춘 것 이 라 고 말 했다.

감독 과 가 까 운 인사 에 따 르 면 부동산 융자 는 2019 년 6 월 부터 전면적으로 조 여 졌 다. 크레디트, 해외 채무, 부동산 신탁 이 든 다른 비 목표 융자 든 A 주 상장 은 물론 이 고 올해 8 월 20 일 에 중앙 은행, 주 건설 부 는 부동산 기업 과 연합 하여 '3 개의 홍 선' 이라는 새로운 규정 을 내 놓 아 융자 에 대해 계량 화 된 제약 을 했다.

이 거 연구원 두뇌 뱅 크 센터 연구 총 감 은 헝 다 에 게 있어 서 오래 걸 려 있 었 던 일 을 빨리 해결 하 는 것 도 장화 가 땅 에 떨 어 진 것 이 라 고 엄 격 히 약진 했다.앞으로 몇 년 동안 A 주 시장 은 잘 될 것 이다. 부동산 기업 이 기회 가 된다 면 A 주 에 돌아 갈 기 회 를 계속 찾 아야 한다.

화식 부채 감소

11 월 의 헝 다 에 게 재 편 중 지 는 절차 적 인 일이 다.

그 전에 헝 다 의 주요 압력 은 화 투 와 의 도박 협의 에서 비롯 되 었 다. 2021 년 1 월 31 일 까지 상장 하지 못 하면 모든 주식 을 상환 해 야 한다.지난 한 달 동안 항 대 는 이 문 제 를 기본적으로 해결 하고 자금 부담 을 잠시 풀 었 다.

11 월 8 일 공고 에 따 르 면 헝 다 1300 억 전에 투 입 된 863 억 의 투 자 는 이미 주주 로 바 뀌 었 고 357 억 의 투 자 는 이미 상담 을 마 쳤 으 며 곧 보충 협 의 를 체결 할 것 이다. 50 억 의 투 자 는 자신의 대주주 와 관련 된 자산 재 편 으로 인해 상담 을 하고 있다. 나머지 30 억 의 투 자 를 한 원금 헝 다 그룹 은 이미 지불 하고 재 구 매 를 앞 두 고 있다.

이런 급박 하고 위험한 '지뢰' 를 철거 한 후에 도 헝 다 는 장기 적 인 채무 상환 과 재무 구조 조정 압력 에 직면 하 게 될 것 이다.이 를 위해 올 해 는 '생사 의 전쟁' 을 앞 두 고 돈 을 회수 해 부 채 를 줄 이 는 데 전력 을 다 하고 있다.

전쟁 투자 의 방향 과 일치 하고 지분 자산 을 양도 하 는 것 은 채무 부담 을 계속 완화 시 키 는 중요 한 조치 이다.

9 월 이후 항 대장 부동산 주식 의 분할 양도, 235 억 홍콩 달러 의 투자, 마 윈, 마 화 텅 등 을 포함 하여 허 가 는 약 30% 의 항 대 부동산 지분 을 양도 했다.

이전에 큰 손 으로 투 자 했 던 신 에너지 자동차 도 주식 을 팔 고 있다.헝 다 건강 (자동차) 이 주식 할당 융자 를 실시 한 40 억 홍콩 달러 에 이 어 11 월 1 일 에 헝 다 는 자신 이 가지 고 있 는 광 환 그룹 40.964% 의 지분 을 신 능 그룹 에 양도 했다. 양도 총 금액 은 인민폐 148.5 억 위안 이다.광 화 는 헝 다 가 2 년 전에 매입 한 것 으로 주요 경영 업 무 는 자동차 판매 등 을 포함한다.

그룹 회사 차원 에서 헝 다 도 주식 할당 을 했다.10 월 14 일 에 중국 헝 다 총 리 는 가장 높 은 26.29 억 주의 새로운 주식 을 배급 하고 발행 할 계획 이 라 고 발표 했다. 융자 의 순 액 은 약 42.56 억 홍콩 달러 에 달 할 것 으로 예상 된다. 투자 자 들 의 진용 이 호 화 롭 고 전 세계 최대 공모 펀드 인 뱅 크 (선봉 펀드), 노르웨이 중앙 은행 의 주권 펀드 인 Norges Bank 등 을 포함한다.

이번 주식 융자 가 완 료 된 후에 허 씨 가문 이 중국 헝 다 의 주식 을 77.78% 에서 76.26% 로 희석 할 것 이다.

기자 의 통계 에 따 르 면 헝 다 는 각종 주식 자산 을 양도 함으로써 자금 부담 을 1400 억 위안 이상 완화 시 켰 다.

그 밖 에 항 대 는 자산 을 분리 하여 상장 하면 많은 자금 을 모 을 수 있 을 것 이 라 고 전망 했다. 항 대 자동 차 는 코 창 판 에 상장 하기 로 했 고 준비 작업 은 긴박 하 게 진행 되 고 있다. 항 대 부동산 도 이미 항구 증권거래소 에 상장 신청 을 제출 했 고 시장 은 헝 다 부동산 은 10 억 달러 이상 의 자금 을 모 을 것 이 라 고 전망 했다.

헝 다 총 재 는 하 해 균 회장 의 말 에 따 르 면 헝 다 부동산 이 분할 상장 을 완료 하면 중국 헝 다 의 순 부채 율 은 19% 하락 할 것 이 라 고 한다.

이 외 에 도 판매 대금 은 헝 다 다이 부채 의 최대 칩 이 될 것 이다.

방금 지나 간 부동산 시장 은 '김 구 은 십' 이 고 헝 다 는 전국 부동산 시장 에서 큰 혜택 을 주 었 다. 두 달 동안 1800 억 에 달 했 고 상환 액 은 13585 억 에 달 했다.

올해 1 - 10 월 에 헝 다 누적 판 매 는 6325.9 억 위안 으로 작년 한 해 동안 6010.6 억 위안 의 매출 액 을 넘 어 6500 억 위안 의 연간 목 표를 달성 한 97.3%, 누적 판 매 는 5307.4 억 위안 으로 작년 한 해 동안 4715 억 위안 을 초과 했다.

현재 의 판매 속도 에 따라, 헝 다 또는 연간 6500 억 의 판매 목 표를 초과 달성 할 것 이 며, 8000 억 내부 통제 목 표를 향 해 돌진 할 전망 이다.

9 월 24 일 까지 헝 다 유 리 부 채 는 3 월 말 에 비해 약 534 억 원 이 떨 어 졌 고 9 월 25 일 이후 만기 가 된 차관 은 모두 435 억 원 이 었 다.

허 씨 는 3 월 실적 회의 에서 향후 3 년 간 항 대 유 리 부채 가 매년 평균 1500 억 원 씩 떨 어 지고 부채 율 은 2022 년 까지 업계 중 저 수준 에 이 를 것 이 라 고 밝 혔 다.