삼마 뒷면 비밀: 실적 대폭 하락 20억 병행 함정

'미트콤'은'a target ='u blank 'href ='http:'wwww.sjfzm.com "'의상'을'의상'에 맞닥뜨렸다. 게다가 분명 미트콤'이 적지 않다.

이미 그 미래를 예측하기 어렵기 때문이다.

바로 < p >

‘p ’은 내가 이곳에서 2년 동안 머물렀는데, 올해 상반기 같은 참담한 모습을 본 적이 없다.

국내 캐주얼 남장은 하기 힘들다.

앞으로 6백에 다시 몇 개의 유럽과 미국 레저 브랜드를 개설하면, 우리는 어떻게 날짜를 보내야 할지 모르겠다.

2013년 7월 말 하루는 포동슨마점에서 한 스태프가 기자와 대화를 나누면서 어투에 불쾌한 실의로 가득했다.

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‘p ’은 지역이 더 좋은 서회슨 마점에 이르기까지 이르기까지 이르기까지 드문드문 두세 명만 보고, 많이 보고 사는 것이 적다.

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은 작년 동기보다 참담할 수 없다! 재고 6성 이상이 모두 반년 동안 압박했다.

지금 세일을 기대하고 있습니다."

서환점 한 점원은 어쩔 수 없이 기자에게 말했다.

바로 < p >

은 선마복장 (02563.SZ)이 현재 실적이 크게 떨어지고 있는 축소사진이다.

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은 실제로 2011년 출시 이후 삼마의 실적이 끊임없이 떨어지고 회사의 주가가 폭락했다.

바로 < p >

‘p ’이 성장에 빠져들면서 수마들이 일련의 많은 브랜드 전략을 실시하기 시작했지만 20억 위안으로 중철 모상일 인수로 많은 논란을 일으켰다.

“ 지금 삼마가 전략 배치 시기에 처해 있다. 이 전환점은 두 가지 측면이 좋을 수도 있고, 나쁜 것 같기도 하다.

이는 이 업무를 인수하는 통합 능력이 강하지 못하기 때문에 새로운 업무가 주업에 좋은 공헌을 할 수 있을지 달려 있다.

'a target ='u blank 'href ='http://www.sjfzm.com' ''신발'이's /a' 업계 독립평론가.

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's strong ''a target ='u blank' href ='http:'wwww.sjffz.com '' '' 의상 '' 의상'의 첫 주식 '-'

은 주로 의상 디자인과 개발, 외용 생산, 의상 마케팅 및 분매에 종사하고, 산하 마레저 의상과 파라파라 아동복 두 브랜드를 보유하고 있다.

바로 < p >

'Euromonitor 시장 조사 자료에 따라 2008년 단말의 판매 수입을 계산하고, 선마복 의상이 가진 선마 브랜드는 중국 제2의 캐주얼 의상 브랜드, 파라파라 브랜드를 중국 최초의 어린이 의상 브랜드.

바로 < p >

'p'은 2011년 3월 출시되었는데, 당시 처음으로 출시한 가격은 67위안 /주식에 이르는 시장 흑자 비율이 44.97배에 이른다.

총 주식 6.7억 주식에 따르면 시가가 4448억 900만 원으로 당시 미방의 시가가 304.82억, 야고르 (5.76, -0.01, -0.17%)의 시가가 250.93억, 의류 업계 1위로 떠올랐다.

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‘p ’은 출시 후 산마의 실적이 증가하기 전에 비해 크게 하락했다.

상장 3년 전 2008년부터 2010년까지 회사 영업총수입은 33억23억원, 42억50억원, 62억87억원, 동기 대비 82.34%, 27.92%, 47.92%, 출시 당년과 2012년 영업 총수입은 77.61억원, 70억63억원, 2011년 동기대비 23.44%, 2012년 8.98% 하락했다.

바로 < p >

‘p ’은 2008년 2010년부터 2010년까지 모사 소유자 순이익에 속한 순이익은 각각 4억43억원, 6조87억원과 10억원, 전년대비 195.52%, 54.90%, 45.69%, 2011년 삼마 순이익은 12억23억원, 7.61억원으로 2011년 동기 대비 37.81% 하락했다.

바로 < p >

‘p ’은 2009년과 2010년 선마점 수가 각각 5159개와 6683개로 전년보다 1099개와 1524개로 증가했다.

2011년, 2012년 2년, 삼마전문점은 모두 1045개였다.

바로 < p >

‘p ’은 또 한 편으로 선마의 총자산은 크게 증가했지만 그 운영 효율은 대폭 하락했다.

2008년 삼마의 총자산은 10억 73억 원으로 2012년까지 92억 71억 원으로 4년간 7.64배로 늘었다.

미국 의류 (8.61, -0.05, -0.58%) 2008년 말 총자산은 45.77억 원으로 2012년 말 70.06억원, 4년간 53.07% 증가했다.

바로 < p >

은 총자산 회전율에서 원래 멀리 앞서던 삼마에 의해 미방에 차였다.

2008년부터 2012년까지 삼마의 총자산회전률은 4.11차례에서 0.77차례로 급속히 하락했고, 동기 미방은 1.39차례에서 1.20차례로 하락했다.

바로 < p >

‘p ’은 선마 출시 후 실적이 왜 이렇게 컸을까? 삼마 복식 회장 비정웨이가 ‘민감기 ’를 이유로 기자인터뷰를 거부했다.

바로 < p >

'a target ='u blank 'href ='http://www.sjffzm.com' '' 방직 '' 방직 ''의 의류 업계 분석사가 기자에게'산마의 실적이 하락하는 것은 주로 의류 업계의 충격과 업종 추세의 하락이다.

두 번째는 단말기 소비의 수요가 떨어졌다.

또한 삼마는 주로 가맹 같은 패턴으로 발전하고, 가맹상은 시장 자체에 민감한 상황에서 가맹 패턴의 결함이 부각되고 있다.

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'선마의 현재 발전은 품종 병목, 시장 병목, 마케팅 및 병목 관리'를 만났다.

신발 업계의 독립 평론가 마강설.

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마강은 세마 룩과 아동복 브랜드 회사라고 말하는데, 이러한 품종의 시장은 비교적 잘 만들어졌지만, 다른 품종은 안된다고 말하자면 품종의 병목 을 돌파하고 품목의 단판을 보완해야 한다.

삼마의 두 번째 단판은 시장의 병목이다.

"중국 시장에서 이렇게 여러 해 동안 점포 수량, 고객 집단, 급진적인 성장, 품질 자체 제한, 그것은 더 많은 증가가 어렵습니다."

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'p '세 번째 단판은 병목 관리.

"Sunma의 성장사에서 우리는 산마의 성공은 마케팅을 통해 장사를 하고, 혹은 몇몇 스타를 초청하는 방식으로 이 브랜드를 한 사람마다 다 알고, 이 브랜드의 인지도와 상품을 대리상으로 팔았고, 그 다음 대리상은 전매점을 전국 각지로 개발하고, 브랜드의 1기 발전이 이렇게 된 것이다"고 말했다.

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‘p ’은 10년 전 이런 논법이 선진적이지만 지금은 보기에 아주 촌스러운 장난이다.

그것은 기존 패턴을 통해 성장하기 어렵습니다. 어떻게 할까요? 관리의 돌파를 해야 할지, 관리의 새로운 브랜드들이 이 물건을 들고 도매에서 소매 돌파를 하고 있습니다.

말의 언덕.

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'p'을 비롯해 UTA 패션 관리그룹 총재는 양대균 (8.53, -0.07, -0.81%) 기업의 기본적인 특징이 바로 성장주기가 너무 짧고, 두 번째는 그 당시의 시장에 기반된 시장의 공급이 훨씬 컸고, 당시의 시장은 능력보다 훨씬 높을 것이고, 많은 기업들이 이런 환경에서 성장한 것이다.

그래서 시장 경쟁이 치열할 때, 그들의 실제 경쟁력은 비교적 약하다. 예를 들어 연구 개발 능력, 운영, 물류, 공급, 정보 피드백, 그리고 소매 엔드에 이르기까지 브랜드 향상, 통제력, 종합 실력은 비교적 약하다.

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'p '양대균은 삼마 브랜드의 성장 공간이 이미 크지 않다고 생각한다.

“위에서 얼마나 투자를 하든 개점의 수량이 얼마나 증가하든 시장이 회복되든, 나는 빠르게 성장하는 시대가 지났다고 생각한다. 이 브랜드의 느림은 필연적이다. 위에서 얼마나 큰 포인트를 보고 싶을 것 같다.”

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‘p `strong `그런데 그가 선마의 동복 브랜드 바라바라 (Barbara) 를 비롯해 미래 성장 공간이 매우 크다.

바로'strong '-'의''

‘슨마와 미방의 가장 큰 차이는 바로 슨마기 아래 바라바라 ’가 있기 때문에, 모든 사람들이 중국 미래의 어린이시장을 잘 알고 있기 때문에 바라바라는 현재까지 중국 최대의 어린이시장으로, 파크랑제, 애니나, 돼지 배나, 삼마의 규모가 그것보다 많다.

양대균이 < < p > 을 나타냈다.

‘ p '' 나는 삼마의 두 요소가 한데 섞여 있어 미방보다 더 성장 포인트라고 생각한다.

그래서 산마는 투자의 중점과 실력을 아동 시장에 두어야 한다고 생각한다. 마지막으로 아동용품 시장과 어린이의 다른 분야에서 그 우세를 더욱 강화해야 한다고 생각한다.

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사전의 strong `20억 인수 함정 `

은 실적이 크게 떨어지면서 산마와 함께 논란이 큰 합병사건 진동 업계 안에 있다.

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은 2013년 6월 19일, 삼마복 복식 공고에 따르면 19억 800만 원에서 22억 6000만 위안을 절강중철지주식회사, 양화영 등 중철 모상의 주식 71%를 구매하고 나머지 29%는 중철 모상 관리팀에 보유하고 있다.

이번 거래가 완료되면 중철 모상은 선마룩의 지주회사가 될 것이다.

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‘콤 ’ 중 철모상은 중고단 캐주얼 남장에 주로 위치한 의상 브랜드, 기 아래에서 GXG, gxg.jeans, gxg.kids 등을 보유하고 있다.

회사는 2007년 성립 후 신속하게 성장하여 업계의 흑마 한 마리라고 할 수 있다.

6년여 만에 전국의 주류 백화점 및 쇼핑센터에 1200여 개의 소매 매장이 개설됐다.

GXG 는 만달, 은태, 대양, 신세계 (6.18, -0.02%, -0.32%) 등 주요 체인 백화점 남성복 동류 브랜드 매출 중 모두 3위, 타오보플랫폼 남장전자 상거래도 순위에 올랐다.

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‘p ’ 삼마 이사회가 제품, 채널, 고객 집단 등에 회사 재중고단 캐주얼 의상을 효과적으로 메웠다. 동시에 회사를 발전시켜 다른 중고단 브랜드 업무제공 채널, 인재, 공급 사슬 등 분야의 자원을 개발할 수 있도록, 이번 교역은 회사 다브랜드 전략을 추진할 수 있을 것으로 보인다.

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은 하지만 시장은 선마의 비전을 믿지 않는다.

선마 주가가 복판 후 급락했다. 2013년 7월 26일 선마복 복식의 마감가격은 20.62원으로 5월 29일 정판 전 마감가격은 24.67원으로 16.42%로 떨어졌다.

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은 `주가가 하락폭이 비교적 커서 주로 시장이 너무 비싸다고 생각하며 인수를 마치고 성장할 수 있을지 걱정이다 `

상하이 의류 업계 분석사가 나타냈다.

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‘p ’은 공고에 따르면 중철 모상은 2012년도 심사를 거치지 않은 비고 응시표의 주요 재무데이터를 총 자산 13억27억원, 순자산 2억72억원, 영업수익 13억98억원, 영업이익 2억60억원, 순이익 2.06억원.

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‘p ’은 “20억원의 인수가격으로 계산하면 PE 수매 배수가 16배에 이른다. 실제로 8에서 10배 PE 는 충분하다 ”고 말했다.

전술분석사는 "하지만 인수 후에도 기존의 팀을 유지하는 것이 아니라, 선마 팀으로 바꾸는 것이 아니라, 고관의 지권을 보존하는 것이 좋다"고 말했다.

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의 구두옷 업계 독립 평론자 마강은 사실 선마에게 목적이 단순하다면 인수를 통해 품종을 확충하고 싶다는 점이다. GXG 의 성장 속도는 아직 1천 여개밖에 안 되기 때문에, 이 브랜드는 지금 이 브랜드는 슨마의 현재 이런 루트 방식으로 GXG 가 조금 가라앉으면 중국으로 가는 2300개의 도시로, 앞으로 2,3천개 매장을 열어도 공간이 있다.

그것은 기존의 관리 경험, 고객 자원, 대리상 자원을 빌려 더 크게 할 수 있다.

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‘p ’은 그도 슨마에겐 합산된 지 2,3년이 걸린 시간을 들여 살펴보면 두 회사 간의 결합 정도가 어떻다고 지적했다.

"지금 선마는 이 회사의 관리에 개입되지 않았기 때문에 아직 방관자였다. 단지 돈을 내고 그 권익을 누리고 있지만 관리상의 참여도가 높지 않다."

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'p'은 UTA 패션관리그룹 양대균 회장이 보기에, 수마와 GXG 는 캐주얼 룩을 하고, 정마는 전통 캐주얼룩을 하고, GXG 가 더 젊고, 더 영후 일부, 산마는 GXG 를 합병해 GXG 에 유리한 캐주얼 분야에서 특히 구영 후 젊은이들의 시장에서 영향을 미친다.

90후면 GXG 는 슨마보다 매력적이어서 괜찮은 거래라고 생각했다.

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‘p ’은 “하지만 이 거래는 큰 위험이 존재하고, 20억은 GXG 를 샀고, GXG 의 이윤도 2억으로 16배에서 17배까지 살 수 있는 PE 로 이 기업을 구입하는 것이 큰 가격이라고 생각한다 ”고 말했다.

양대균의 표시.

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은 "'7대 3, 70%가 그들에게 현금을 현금으로 환전하고, 30퍼센트 아니면 상대방의 지권을 보류하는 것이 아니냐"는 질문이 하나 있다. 경영인 팀과 회사의 고위층이 기본적으로 현금으로 환매한 미래 가치를 얻게 되면, 이렇게 삼마 인수 후 새로운 팀으로 진입할 경우, 진통기라도 두 가지 문화의 충돌이 닥칠 것이다.

반면 고위층과 핵심 인력이 유실될 수도 있다는 점에서 선마 미래의 성장은 불확실성이 크다.

나는 그것이 현금으로 환전하는 비율이 너무 크다고 생각한다.

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‘p ’은 그가 보기에 가장 큰 위험이 뒤에 있다.

'GXG 는 태평새와 같은 스타일의'a target ='u blank 'href ='http:'wwww.sjfzm.com' 의상 '' 의상 '' 의상 `은 `s /a `가 `가 `가 `를 비롯해 미방 같은 전통적인 캐주얼보다 컨셉이 뚜렷한 제품은 시장에서 큰 위험을 가지고 있다. 일단 이런 트렌드가 유행하지 않을 때 이 브랜드의 변형은 매우 어렵다.

의상을 하는 사람들은 모두 알고 있다. 개인화의 브랜드가 작아질수록, 이 개성화된 브랜드가 대중이 되면 대규모 운영을 할 때 이 브랜드는 하나의 문제에 직면하게 된다. 일단 미래시장의 유행에 대한 수요가 완화되거나 멈출 때, 이 브랜드는 성공할 기회가 그리 크지 않다.

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'p'은 GXG 가 원래 출시할 계획이 있었지만 결국 포기했다.

그것은 자신이 부득이한 원인이 있을 수도 있고, 구체적인 원인은 분명하지 않다.

재고가 좀 크다는 말에 따르면 자금 회전이 좀 어려운데, 다른 원인이 있을 수도 있고, 주주 내부의 의견 불통일 등이 있을 수도 있다.

말의 언덕.

양대균에 따르면 이제 출시가 얼마 안 남았는데 언제 개방됐는지도 GXG 까지 언제 배정되는 것도 문제다.

그리고 GXG 자체도 우려할 수도 있다. 이런 스타일은 시장에서 지속된 지 얼마나 남았고, 시장의 불황 때문에 GXG 는 사실 12년과 13년의 표현이 위축되었고, 미래가 대규모 위축된 것인지 GXG 자체도 확실하지 않다.

삼마도들은 16배의 시장 흑자율을 나타내는 데, 16배보다 더 많을지 의심스럽다.

이번 인수에서 GXG 는 비교적 수지가 맞는 장사다.

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바로 < strong >의 < 국제 브랜드 국내 경쟁화 < < strong > 가 < < < < 의 < 의 < 의 >

《p 》 2012년 6월 삼마 이사회에서 전자회사 상해 삼마 투자 유한 회사를 설립하는 것을 비준했다.

이 회사 등록 자본 2억 원, 첫 번째 출자 1억 원, 그 주영 업무는 의상 업계에서 서로 다른 세분시장 발전 잠재력 있는 기업, 주식, 지주, 합자 등 다양한 형식으로 투자와 협력을 전개한다.

11월 이사회는 홍콩 선마 투자 유한회사 의안을 통과했다.

이 회사는 자본 5000만 홍콩 달러를 등록하고, 주요 업무는 해외 투자 협력을 전개하기 위해, 그리고 회사 계열의 브랜드는 홍콩 지역의 브랜드에서 널리 보급과 판매를 추진한다.

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'p'은 현재 선마에서 중단 남장 브랜드 GLM 과 여장 브랜드 minette 를 주식에 출주했다.

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‘슨마 ’는 지금 손에 현금이 많으니, 적당한 시기를 찾아야 하니, 이 돈을 써서 좋은 보답을 얻어야 한다.

이것은 그것이 비교적 초조한 곳이다.

마강은 현재 전략 배치 시기에 처해 있어 전환점이 두 가지로 나을 수도 있다고 말했다.

이는 이 업무를 인수하는 통합 능력이 강하지 않으며 새로운 업무가 주업에 좋은 기여를 할 수 있을지 달려 있다.

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‘p ’은 많은 브랜드가 품종의 확장에도 불구하고 성공은 드물다.

예를 들어 관리의 능력이 갖추지 않고 브랜드 시장의 위치를 정하는 실수가 많다.

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은 “ 또 한 군데 주의를 기울여 많은 회사가 스스로 브랜드를 창립하지 않는다는 뜻이다. 다른 사람의 브랜드를 인수하러 가는 것이 좋겠다.

성숙한 브랜드를 사들이고 있다. 기존의 브랜드는 시장 지위에서 어느 정도 우세하다. 고정적인 소비군, 고정된 점포, 고정된 브랜드 구간과 위치가 있다. 만약 자신이 창립하면 느리고, 형태를 이루기 어렵다. 좋은 효과를 얻기 어렵다.

말강설.

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'p'은 양대균 패션관리그룹 회장이 재테크 주보기자에게 중국의 캐주얼룩을 가장 크게 만들어 미방을 기본적으로 성장하고 있다.

그러나 또 다른 시장의 수요는 매우 커 보이지만, 선마와 미방이 합치면 200억의 판매를 앞둔 반면, 새로 진입한 H &M, 자아라, 기타 국제 브랜드는 중국 매출이 훨씬 넘는다.

중국 본토브랜드는 외자 브랜드의 고진과 동시에 성장 완만하고 재고 증가, 직면한 시장 투자 위험이 갈수록 커지고 있다.

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'외부 경제 환경 문제 영향 외에 국내 브랜드 성장 주기가 너무 짧아서 10년 만에 오늘까지 성장하면서 브랜드의 성장 잠재력도 감소하고 있다'고 말했다.

이런 상황에서 기업은 이 약시에서 계속 투자를 하고 있는 상황에서 역세성장을 하고, 아니면 인수를 통해 시장의 수익과 영향력을 증가시킨다. 경제가 부진할 때, 많은 기업들에게 인수 포석과 인수를 통해 구매를 하는 것을 발견하고, 시장의 새로운 기회를 발견하거나 자체 브랜드 집군의 경쟁력을 높이는 것 자체가 좋은 선택이라고 생각한다.

양대균 설.

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'p'은 양대균에 비해 H &M, 자아라, 유니폼 등 강력한 국제 라이벌, 국내의 현재 브랜드를 인수하고, 한 집, 10곳, 삼마에 묶여 있는 전략적 차원에서 어떤 브랜드도 없이 H &M, ZAAAA와 함께 항력을 형성할 수 있다.

바로 < p >

'이런 인수는 경쟁 구도를 바꿀 수 없다. 국내 브랜드가 이런 실력을 갖추지 못했기 때문이다. 미방과 삼마와 함께 있어도 이런 실력을 갖추지 못했다'고 말했다.

그가 말했다.

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‘p ’은 중국 기업이 다국적으로 인수하는 데 대해 양대균은 “국내 기업은 모든 상장회사를 포함해 국제기업을 인수하고 2선 브랜드를 인수할 수밖에 없고 일선에서 일선에 오르지 못하는 대형 MRH, PPRR, 이런 큰 펀드사들이 지주, 우리는 발을 붙이기 힘들 뿐만 아니라, 우리의 융통된 자금으로 합병하면 쥐가 코끼리를 먹는 것만큼 불가능하다고 생각한다 ”고 말했다.

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‘p ’은 그가 보기에 중국 기업이 다국적으로 인수하는 가장 큰 번거로운 것은 국제화의 조작 경험이 없고 국제화 부족한 조작팀이다.

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‘너 한 브랜드만 중국 시장만 살 수 없으니 국제기업의 성공률이 국내 기업을 인수하는 것보다 더 낮을 것이다 ’고 하니 현재 중국 기업은 국내 기업을 합병할 수 없는 국제적 경쟁 구도와 평등한 경쟁 구도를 함께 구매할 수 없고 국제기업을 인수하는 데 효과적인 통제력이 부족하다.

양대균은 "그래서 우리는 양난의 상황에 처해 있다. 주요 원인은 국내 기업의 발전시간이 너무 짧고, 또 하나의 규모가 너무 작고, 종합 실력은 합병합과 자아 돌파 발전의 국면에서 미래의 경쟁력을 형성할 필요가 있다"고 말했다.

바로 < p >

은 국내 상장회사에게 최근 5년간 매우 고통스러운 과정으로 자금을 인수하지 않고 외상으로 사들일 수도 없고 경쟁 구도를 바꾸지 못하고 경쟁 구도를 바꾸고 경쟁 구도를 바꾸고 싶다는 생각이 들기도 했다.

그래서 이 과정에서 모든 국내 의상류의 상장회사들이 이 국면을 돌파해야 할 난제를 느낀다.

이 국면을 돌파하려면 국제화의 합병으로 나아가야 하며, 국제 브랜드를 통합 통해 중국의 경쟁 구도를 바꿔야 한다.

바로 < p >

'p '양대균 씨가 현재 중국의 시장은 국제 브랜드 국내경쟁화, 국내 브랜드 국제경쟁화다.

이 국면을 무시하면, 당신의 모든 인수는 앞으로 5년간 국제 브랜드와 대항하기가 매우 어렵다.

그러나 그들과 대항하지 않고, 그들은 바로 당신 옆에 있고, 그들의 미래는 시장에서 당신에게 큰 압력을 줄 것이다.

그래서 국내 기업이 힘들다고 생각해요.

바로 < p >

<지금 한눈에 들여다보니 국내 기업들이 합병통합을 통하여 여러 기업이 한데 합쳐 경쟁력이 있는 브랜드를 형성할 수 없으니, 내가 이 일을 한 지 20여 년 넘게 했기 때문에, 내가 그들과 잘 알고 있는데, 나도 그들이 어떻게 일어날지 모두 알기 어렵다.”

양대균의 표시.

바로 < p >

‘p ’은 국내의 브랜드와 인수를 합쳐 다른 시장에서 통합하여 시간과 주기가 매우 많기 때문에 국내 기업과 해외 기업의 가장 큰 차이는 해외 기업이 몇 세대를 발전시켰고, 브랜드의 역사와 문화가 매우 깊고, 제품의 내용과 공예가 매우 독특하지만 이들 가족기업은 자금이 부족한 만큼 글로벌 마케팅이 부족하기 때문이다.

바로 < p >

'국외 양질기업의 인수는 이미 한 잔의 물이 가득 찼으니 자금만 주입하면 넘칠 수 있다.

그러나 국내 기업들은 흔히 물 반 컵, 심지어 컵 밑에만 약간의 물이 있다. 인수를 한 후에 얼마를 넣어야 물이 넘쳐흐르고 있는 가치도 지속적으로 발전할 수 있다.

이런 기업은 매우 적다.

양대균 설.

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