금융체계 건설은 중저축에서 중량 투자로 전환해야 한다.

시장 경제에서 화폐는 반드시 정보를 전달하고 자원을 배치하는 매개물이다.

1929년 경제 위기 이후 미국 정부는 케인스주의에 따라 취업을 지원해 소비를 이끌었다.

소비가 미국 경제발전의 동력이 되고 미국 주민의 개인 소비가 여러 해 동안 GDP 비중의 70% 이상을 차지했다.

80여 년의 발전을 거쳐 이런 실천은 일부 고화된 이념을 형성하였다.

우선 소비 비용이 필요하기 때문에 돈에 대한 추적은 각종 이데올로기의 핵심 가치가 됐다.

금전은 소비의 매개개에서 경제활동의 목적으로 이화되었다.

그 다음으로 경제 발전은 정부의 투자와 경제 발전 속도로 자연관계를 세운 것으로 보인다.

이 금융위기 이후 미국 연방통화 정책이 미국 경제의 회복에 대한 지지로 경제 발전에 어려움을 겪고, 화폐를 증발하여 문제를 해결하는 것이 자연의 예기였다.

그러자 화폐는 경제 조정 도구에서 경제 발전의 동력으로 이화됐다.

셋째, 전통적인 경제학 이론에서 자본 외에 유리한 재산은 이론적 지위가 없으며 이윤은 생산 재투자에 쓰여야 한다.

현대 생산효율의 향상과 경제발전의 불균형으로 어느 업계나 어느 나라에서 어느 나라에서 재투자에 필요한 이익이 생길 수 있다.

또 고령화 및 석유 등 자원국들은 단기적인 수익을 장기적 재산으로 바꾸는 수요로, 잉여의 화폐운동은 각종 자산간에 수익을 구하고, 화폐는 스스로 부를 낳을 수 있다는 허상을 가져왔다.

돈도 부자의 재체에서 부유로 이화된 본체다.

넷째, 자유시장 이론의 핵심은 모든 사람들이 경제 활동에서 개인의 이익을 쫓을 때 모두 이성적이며, 금전의 운동은 시장관계를 효과적으로 조절할 수 있으며, 시장 활동은 각종 사회, 경제 관계에 순응할 수 있다.

이런 이론의 안내 아래 오늘 미국은 400개 가구가 2조400억 달러를 보유하고 있는 자산, 정부는 17조 달러를 빚지고, 여전히 자금이 낡은 사회 기본 시설을 갱신하지 않고, 빈부 격차가 확대되어 경제회복에 힘이 없다.

돈으로 사회와 경제관계를 조정하는 것은 전통 경제학 이론의 핵심이다.

이런 이론이 극단에 밀려 통화는 정보 전도 도구에서 ‘ 무형의 손 ’ 으로 이화되었다.

거시경제학의 또 다른 맹점은 경제체에 대한 고립식 분석이다.

그것은 각 경제체가 같은 수준에서 같은 경제법칙에 따라 운영된다고 가정한다.

선진국들은 글로벌 경제의 주도적 지위를 타파하고 경제규모가 거대한 경제실체로 글로벌 경제 체계에 들어설 때 이런 경제이론이 현실을 해석하는 능력을 잃고 이런 경제이론이 지도하는 기존 국제 화폐 체계도 경제발전을 방해하는 것으로 바뀌었다.

부레턴 삼림 조약이 달러 본위제를 세울 때 미국 제조업 생산은 전 세계 60% 를 차지했으며, 수출은 전 세계의 80% 를 차지했다.

이런 상황에서 달러는 국제 주요 유통과 저축화폐로 경제적 기반이 있다.

현재 선진국의 공업생산이 합치면 세계 50% 도 되지 않고 미국은 30% 도 안 되고, 미국 무역의 수년 적자를 기록하고 있다.

글로벌 주요 상품 무역과 금융 활동은 여전히 달러 결제로 각국 비축 화폐 60% 이상이 달러의 자산이다.

이런 상황에서 국제경제와 금융활동은 달러에 대한 미국 경제에 대한 수요보다 훨씬 크다.

금융위기 이후 각국의 중앙은행은 이미 글로벌 경제에 7조 달러를 주입한 ‘ 완화 ’ 로 달러화 부족은 여전히 국제 금융기구의 골치 아픈 문제이다.

적지 않은 경제학자들은 중국 등 신흥경제체의 ‘ 저축적적 ’ 이 금융위기를 초래하는 원인이라고 생각한다.

사실상 미국 당시와 마찬가지로 신흥시장 경제체 (특히 석유 수출국) 이 발전과정에서 각 시간마다 생산에서 축적된 흑자를 모두 소비와 재생산으로 투자하고 있다.

부레턴 삼림 조약에서 황금은 재산의 재체로 미국 당시 전 세계 대부분의 화폐 황금을 보유하여 이 갈등을 해결할 수 있다. 중국과 기타 신흥국가들에게는 국제유통과 비축 화폐가 아니기 때문에 정부는 달러나 달러 자산을 통해 보존할 수 밖에 없다.

중앙은행은 엄청난 양의 가치가 떨어질 가치가 있는 화폐를 소지할 수 없다.

그래서 안전성, 유통성, 보통성 등을 고려해 미국 국채를 보유하면 자연선택이 된다.

이로써 달러와 미국 국채에 대한 강세 수요가 겹쳤다.

임기 내에 자유롭게 돈을 인쇄할 수 있다면 징벌을 받지 않는 경우도 적지 않다.

미국이 경제 생산을 초과한 화폐를 발행하는 것은 국채를 저당으로 해야 한다.

글로벌 유통된 달러는 약 6조 여억, 미국의 국채는 약 9조 여억 달러에 이른다.

달러가 필요하면 국채도 필요하기 때문에 금세기 이래로 미국 경제성장의 주요 동력이 됐다.

하지만 국채는 이자를 지불해야 한다.

새 빚은 구채 이자를 상환해야 신용이 형성된다.

돈을 인쇄해서 독살에 갈증을 끄는 악순환이 되었다.

미국은 현재 국가와 개인의 채무는 모두 56조 달러로, 4% 의 이자를 계산하면 매년 2조2000억 달러의 새 채무 (신용) 를 발행해야 이자를 지불할 필요가 없다.

근본적으로는 다른 나라와 마찬가지로 미국 자체도 현재 국제통화체계의 피해자이다.

우선 미국 경제에 대한 수요가 미국 경제의 수요를 넘어서면서 달러가 상승 압력을 받고 미국 경제가 협박에 처해 있다.

1980년대 엔화 평가절상은 미국을 위해 압박압력을 전가했다.

오늘날 전 세계 공업의 절반 이상을 차지하는 신흥경제체, 그 화폐는 국제 유통비폐가 아니라 기존 국제 화폐 체계에서 달러는 이런 통축 압력을 소화할 수 없다.

그 다음은 인쇄에 의존하여 장기간 번영할 수 없다.

경제의 혁신은 제도개혁이 지지로 되어야 한다.

미국 정부는 재정, 경제, 사회 개혁의 동력이 부족하다.

장기적으로 느슨한 화폐 정책은 미국의 혁신 능력을 허비하고 있다.

마지막으로 경제 발행 채무 (따라서 생성화폐) 는 건강한 채무로 생성화폐를 목적으로 발행채무는 불건전한 빚이다.

불건전한 채무에 지불한 이자는 사회경제에 대한 불합리한 과세다.

빚이 너무 높아 어느 나라도 위약할 수 있다.

이런 상황이 나타나면 미국의 글로벌 지위에 대한 심각한 타격이 될 것이다.

미국, 일본과 유럽이 대량으로 화폐를 발행하는 것은 어느 정도 비상수단으로 국제 화폐 체계를 보완해 그들에 대한 불리한 이익이 있다.

이런 비상수단은 화폐의 가치를 희석하여 경제 관계를 왜곡했다.

그러나 이데올로기와 국제적 요인으로 이 체제는 상당한 시간이 지속될 가능성이 높다.

경제발전이 돈으로 진화된다면 돈의 함유량을 결정하는 주동권이 자신에게 있지 않다면 사회와 백성의 복지를 위해 실체경제창조의 재산 (혹은 구매력) 을 보존하는 것이 특수한 도전이다.

중국은 이 함정을 벗어나야 하며 경제 발전에 의존하여 저축을 핵심으로 하는 금융체계 건설을 투자를 핵심으로 하는 금융체제로 삼아야 한다.

저축과 투자는 모두 재산의 표현이다.

단순히 저축은 위험 없는 보답이다. 투자는 위험이 있지만 높은 보답이다.

높은 보답 — 무위험 보답 — 낮은 보답 (보답) 의 배열 가운데 저축은 중항에 접근하고 투자는 왼쪽이나 오른쪽에 있을 수도 있다.

리스크 이율이 투자회보보다 높다면 재산은 자연적으로 저축으로 유입돼 세난 자금으로 변한다. 투자가 위험 이율보다 높다면 재산은 투자로 투자하고 자본으로 전환된다.

위험과 보답의 관계는 저축과 투자의 주요 표지이다.

지폐 경제에서는 양적 정책이 없어도 화폐를 형식으로 존재하는 재산이 자연적으로 줄어든다.

스티브 포브스잡지 총재에 따르면 그의 신서'금전'에서 달러는 1971년과 황금 탈구 이후 구매력이 80% 하락했다. 2000년 이후 26% 하락했다.

미상, 자산의 가치는 상대적으로 평가절상이다.

돈존재은행에는 이자를 더하더라도 실제 구매력이 줄어들 수 있고, 투자는 자산에도 변화가 없어도 인플레이션과 무리스크 이율에 대한 보완도 자산의 증가에 반영된다.

은행 예금률과 인플레율이 많은 나라에서 거꾸로 걸려 있다.

자연 이율은 사회 공급 관계에서 결정한 자금 가격이다.

위험이 없는 이율은 사실상 존재하지 않는다.

통상적으로 말하는 무리스크 이율은 정부가 돈을 빌리는 이율을 가리키고 정부 채권금리와 통화팽창율의 차이는 그리 멀지 않다.

은행이 무리스크 이율을 제공할 수 있더라도 운영 원가를 공제해야 한다.

따라서 은행 예금률이 인플레이션보다 낮다는 것은 자연 현상이다.

정부가 자연금리보다 높은 합의 이율을 보증한다면, 위험과 보답 사이의 자연관계를 전환시켜 사회 전체의 금융구조를 왜곡할 수 있다.

금융 운영은 실체경제의 재부를 창출하는 데 도움을 줄 수 있지만, 자신은 재산을 창출할 수 없다.

금융 운작에 따른 재산 증가가치는 투자회보의 합리적 제안이 아니라면 사회적 재산의 희석제와 실체경제의 부식제가 된다.

토마스 피케티는 21세기 자본론 (21세기) 에서 금융자본의 보보보가 국민생산과 수입의 증가를 높였다면 금융자본이 운작한 것은 재산 생산이 아니라 재산재배의 공용으로 돈으로 인한 이화 표현이라고 지적했다.

선진국에서는 허위 수요를 만들고 신흥국에서 자금이 실체경제로 흐르는 것을 가로막는다.

저축에 보관한 돈은 열에너지가 없으면 쓸 돈이 있다.

가치는 있으나 가치를 창출할 능력이 없다는 얘기다.

이런 재산을 유동력한 자원으로 바꾸는 것은 투자이며 투자는 실체경제로부터 필요한 것이다.

용기 안의 물을 정지하는 것과 같이 외래의 열량이 없으면 끓지 않고 발전하는 증기로 변한다.

선진국의 마이너스 이율과 제로 금리는 돈을 정지 상태에서 밀어내는 것이지만, 경제적 수요가 부족하기 때문에 물은 용기에서 다른 용기로 옮길 뿐이다.

중국 내 는 고금리 로 자금 을 일종 저축 에서 다른 저축 을 도입 해 선진국 의 방법 은 사실 이곡동공 이다.

미국의 그림자 은행은 금융 중개기구가 기한을 잘못 맞추고 레벨을 만들어 준 화폐 제품을 만든다. 국내 그림자은행은 상당한 면에서 금융기관이 일반 예금 같은 기구의 예금 사이의 금리 차이를 이용해 무리스크 세트를 진행한다.

중국 경제는 30여 년의 고속 발전을 거쳐 막대한 재산을 축적하였다.

이 재산의 상당한 부분은 예금이나 기타 화폐 제품에 보관되어 있다.

글로벌 유통보유통보유비폐가 상쇄적으로 평가절하된다면 현금저축형식으로 보유한 재산 매식 속도는 자산이나 투자 형식으로 보유한 재산을 빠르게 할 수 있다.

저축에서 저축까지 저축은 공전인데, 실체경제에 대한 투자를 통해 돈을 통해 경제발전의 효익을 받아들일 수 있으며 재산은 그것의 가치를 보존할 수 있다.